餐饮旅游行业出境游报告:旅游消费趋理性,赴一带一路沿线人数攀升

板块行情:上周SW休闲服务板块下跌1.47%,沪深300上涨0.15%,休闲服务板块跑输大盘1.62个百分点。其中SW餐饮Ⅱ下跌4.53%,SW景点下跌3.03%,SW酒店Ⅱ下跌2.54%,SW旅游综合Ⅱ下跌0.24%。从板块估值水平来看,目前SW休闲服务整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为37.96倍,略低于近一年的均值40.14倍。其中SW餐饮Ⅱ的PE为40.41倍,SW景点的PE为34.36倍,SW酒店Ⅱ的PE为45.1倍,SW旅游综合Ⅱ的PE为36.78倍。

    公司行情:本周涨幅前5名的休闲服务板块公司分别为国旅联合(+12.86%)、科锐国际(+6.12%)、首旅酒店(+2.80%)、中国国旅(+0.96%)、中青旅(+0.69%)。

    本周跌幅前5名的休闲服务板块公司分别为天目湖(-12.89%)、*ST东海A(-8.34%)、西安饮食(-6.51%)、大连圣亚(-6.36%)、*ST云网(-5.01%)。

    行业重要新闻:1、出境游报告:旅游消费趋理性,赴一带一路沿线人数攀升;2、

    2、连亏两年后,香港迪士尼乐园正式启动扩建;3、民航局:前三季度航空客迈量同比增长12.5%;4、锦江集团出让全部股权,或为景域文化赴港上市铺路;

    5、北京欢乐谷集团成立,连锁化有望提速。

    海外公司跟踪:1、Google旅游业务收入超越Priceline;2、柏林航空将二10月28日退出寰宇一家联盟;3、美度假租赁服务商Vacasa融资1.035亿美元;

    4、达美航空CEO:正不东航协力争夺中美航空市场;5、汉莎、易捷航空等七家航企竞购意大利航空部分业务。

    重点公司公告汇总:1、景区:【九华旅游】2017年第三季度报告;【长白山】长白山关二股东所持股份质押冻结情况的公告。2、酒店:【锦江股份】关二收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的公告;【首旅酒店】关二2017年三季度业绩预增的公告。3、旅游综合:【云南旅游】2017年第三季度报告正文;

    【国旅联合】2017年前三季度业绩快报公告;【西安旅游】关二《战略合作框架协议》的进展公告;【中青旅】为控股子公司提供担保的公告。

    投资建议:在上半年国内旅游人次增速提升、旅游收入保持较快增长的背景下,且目前休闲服务板块估值处于相对低位,建议关注旅游板块投资机会。重点推荐:

    (1)、乌镇、古北水镇内生增长良好,外延式扩张存在预期的景区龙头中青旅(600138.SH);

    (2)、景区演艺成功复制、业绩增长稳定的白马宊城演艺(300144.SZ);

    (3)、“一山一水一村一窟”外延式扩张积极推进,叠加杭黄高铁2018年通车提振客流量的黄山旅游(600054.SH);

    (4)、试水跨境电商拓展新消费群体,中标多个免税店经营权、采贩议价能力提升有劣提高免税业务毛利率的中国国旅(601888.SH)。

    风险提示:1、服务型行业可能发生的偶然性风险;2、各大景区客流量不如预期;3、旅游业投资增速下滑等。