建筑装饰行业点评报告:十九大报告中建筑工程相关表述解读

“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”-生态修复业务地位提升到了一个新的高度

    十八大以来,生态文明建设成效显著,“忽视生态环境保护的状况明显改变”。十九大报告中将生态文明建设的重要性再次提升了一个高度-“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”。要求“实行最严格的生态环境保护制度”。对于我们行业这方面的相关表述有“实施重要生态系统保护和修复重大工程,优化生态安全屏障体系,构建生态廊道和生物多样性保护网络,提升生态系统质量和稳定性。”“开展国土绿化行动,推进荒漠化、石漠化、水土流失综合治理,强化湿地保护和恢复,加强地质灾害防治。”

    我们认为,十九大报告将生态修复业务的地位提到了一个新的高度,未来地方政府将更加重视生态文明建设,在相关考核中有望加大这方面的占比。另外,为了治理环境污染,中央和地方政府将会加大这方面的投入,建设预算资金或补助有望大幅增加。目前,园林公司和部分国企拥有较多的生态修复业务订单,未来订单将逐步落地,资金投入将更加充足。

    实施区域协调发展战略,部分地区未来仍存投资亮点

    我国已经迎来人口结构拐点,固定资产投资增速已持续多年下滑且无法逆转,今年1-8月固定资产投资累计同比增长7.8%。但实施区域协调发展战略时,部分地区未来仍存投资亮点。报告中提到“加大力度支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展,强化举措推进西部大开发形成新格局,深化改革加快东北等老工业基地振兴,发挥优势推动中部地区崛起,创新引领率先实现东部地区优化发展”,这些地区有望仍有较高的投资增速,相关地方国企有望受益。报告中还提出“以城市群为主体构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇格局,加快农业转移人口市民化”,特色小镇的目的就是就地城镇化,符合题中之意。关于雄安新区,报告要求“高起点规划、高标准建设雄安新区”。

    另外,报告提出“加强水利、铁路、公路、水运、航空、管道、电网、信息、物流等基础设施网络建设。”一些重大铁工基项目在未来可能持续上马,相关订单和融资资源会进一步向国企央企集中,他们的话语权可能会大大增强。

    “一带一路”建设将为重点;租购并举给装饰企业提供机会

    报告提出,“要以‘一带一路’建设为重点”,“坚持打开国门搞建设,积极促进‘一带一路’国际合作,努力实现政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通”。建筑企业走出去是“一带一路”建设的重要一环,目前建筑企业海外订单快速增长,未来增速有望保持,资金支持上有望持续增强。报告中再次强调了近期持续受关注的租售并举制度。我们认为增加租赁住房有效供应长期看无疑为装饰企业提供了新增市场容量,我们预计此次推广的租赁住房是批量的、规模化的,更可能以全装修的标准去要求,相关装饰上市公司有望受益。

    投资建议

    从报告的内容上看,生态修复业务地位提升到了一个新的高度;投资下滑的背景下,部分地区未来仍存投资亮点;“一带一路”建设将为重点;租购并举给装饰企业提供机会。综上,我们认为建筑行业普遍受益,维持行业“强于大市”评级。同时维持相关公司如铁汉生态、蒙草生态、美尚生态、岭南园林、中国建筑、葛洲坝、中国交建、四川路桥、山东路桥、北方国际、广田集团、全筑股份等公司的“买入”评级。

    风险提示:固定资产投资增速持续下滑。