公用事业行业:发改委会议力促煤炭价格回落,火电行业逐步回暖

发改委召开煤电直购直销座谈会,连维良副主任强调保供稳价。10月11日,国家发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会,重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。发改委副主任连维良在会议上做总结发言,核心要点在于5个关键词:保供稳价、直接交易、社会责任、增加产能、煤电联营。保供稳价就是在保证煤炭供应的前提下,把煤价稳定在500~570元/吨(5500大卡动力煤)的绿色区间。从近期煤炭企业下调煤价的情况来看,国家控制煤价上涨的决心相当坚决。

    此外,通过直接交易和加强中长期合同的履行、强化产业链企业社会责任感、增加先进产能、避免以停产的方法应对安全检查等方面,进一步调节煤炭和火电的矛盾,促进整个产业链的合理发展。在9月中旬时,六大发电集团沿海电厂库存快速下降,动力煤价格触及5月以来最高点586元,我们当时判断煤价暴涨的可能性不大,原因就在于发电侧虽然库存下降,但秦皇岛煤炭库存却在快速上升,发电企业不是买不到煤而是不想买。通过近期政策的密集调整,我们判断动力煤价格有望缓慢回落,逐步进入绿色价格区间。考虑到依据煤电联动公式测算,2018年煤电联动上调电价概率较大,火电行业有望迎来回暖时期。

    建议关注:浙能电力(区域电力龙头,浙江供需向好)、华能国际(火电龙头,业绩存在改善预期)、百川能源(京津冀煤改气标的)。

    风险提示:煤电去产能进度不及预期风险,电力供需形势恶化风险,