传媒互联网一周回顾与展望:三季报预告基本符合预期,继续推荐成长龙头

板块本周跑赢市场,低于创业板表现。

    本周传媒行业上涨2.81%,跑赢沪深300(2.20%),低于创业板(3.17%)。其中涨幅靠前的分别为新华网、新经典、全通教育、思美传媒、利欧股份;跌幅靠前的分别为华录百纳、光线传媒、唐德影视、生意宝、慈文传媒。本周传媒在所有板块中排名第7。

    本周行业观察:三季报业绩预告基本符合预期。

    1)66家传媒公司已披露三季报业绩预告,六成业绩同比上升。截至10月15日,中信传媒板块115家公司中已披露三季报业绩预告公司数量已过半。

    17Q1-Q3业绩同比下滑的公司有24家(占比36%),较中报情况有所好转;

    17Q1-Q3业绩同比上升的公司42家(占比66%),其中6家公司业绩同比增幅>100%,16家公司业绩同比增幅在30%~100%之间,20家公司业绩同比增幅在0%~30%之间。

    2)付费阅读\游戏板块增速领先,影视内容\营销板块标的公司业绩增速分化明显。

    付费阅读、游戏板块标的17Q1-Q3业绩增速均值分别达到143%、43%,依然保持30%以上的高业绩增速。影视内容、院线、营销板块标的17Q1-Q3业绩增速均值分别为6%、2%、1%,但板块内公司业绩分化明显;部分影视内容板块标的下半年进入影视剧收入确认高峰期,业绩增速不断向好;营销、院线板块龙头公司依然保持良好成长性。

    投资观点: 继续推荐成长龙头。

    供给端改善、内容需求持续释放,坚定看好内容产业潜力,下半年看好游戏、影视及付费阅读,推荐相关细分行业龙头及低估值个股。付费阅读推荐平治信息、新经典;游戏板块推荐三七互娱、昆仑万维;影视剧板块推荐:中南文化、光线传媒、华策影视、慈文传媒;同时持续推荐具备资源优势、估值处于底部的视觉中国、分众传媒。

    风险提示:流动性风险,业绩及商誉风险,监管政策风险等。