纺织服装行业2017年10月月报:关注三季报预好个股

2017年9月份,行业略跑输指数。9月,上证综指、深成指、沪深300分别上涨-0.35%、2.5%和0.38%。申万纺织服装板块整体下跌0.79%,其中纺织制造下跌1.05%,服装家纺下跌0.64%。SW纺织服装子行业中多数录得负收益,其中鞋业跌幅最大,下跌3.88%;丝绸涨幅最大,上涨4.27%。

    行业运行:2017年9月份,国内棉价震荡回升,国际棉价有所回调,内外棉价差环比有所扩大。截至2017年9月30日,国内棉花3128B级指数报价15996元/吨,较月初回升80元/吨;月均价15964.77元/吨,环比上升79.38元/吨。截至2017年9月30日,国际棉价CotlookA(FE)报价79.05美分/磅,较月初下跌1.85美分/磅;月均价80.6美分/磅,环比回升1.26美分/磅。9月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价2460.77元/吨,价差较上月回升13.38元/吨,环比有所扩大。9月份抛储:9月份国储棉轮出累计成交量56.47万吨,环比减少1.43万吨;平均价格在1.39万元/吨-1.47万元/吨。本轮抛储结束,储备棉累计成交323.91万吨,国储棉库存余约300万吨。外需:2017年8月,纺织服装出口有所下滑。据海关总署统计,2017年8月,我国纺织品服装出口262.83亿美元,同比下滑5.9%,降幅同比扩大2.8个百分点;其中纺织品出口96.96亿美元,同比下滑5.4%,上年同期同比增长5.2%;服装出口165.87亿美元,同比下滑6.2%,降幅同比收窄1.1个百分点。内需:8月份,服装终端零售增速有所回升。根据国家统计局统计,2017年8月份,限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售总额1069.8亿元,同比增长8.9%,增速同比提高2.7个百分点;服装类零售总额741.2亿元,同比增长9.5%,增速同比提高4.1个百分点。

    三季报前瞻:预计行业整体业绩增速有望持续回升。由于行业出口和终端零售弱复苏,预计行业整体业绩增速有望持续回升。预计纺织制造龙头中:鲁泰净利润两位数增长,华孚色纺净利润增长40%左右,百隆东方增长个位数,孚日股份增长40%左右,新野纺织实现倍增,航民股份个位数增长。服装家纺中:净利润有望倍增的公司有跨境通、搜于特、美盛文化、歌力思;净利润增速50%-100%的有:维格娜丝、天创时尚。净利润增速20%-50%的有:开润股份、梦洁股份、汇洁股份;净利润增速10%-20%的有男装:七匹狼、九牧王;净利润增速在个位数的有:海澜之家、森马服饰、罗莱生活、富安娜等。

    投资策略:维持谨慎推荐评级。国内终端需求和海外需求保持弱复苏。行业库存保持在低位。行业景气度有望持续向好。上游关注纺织制造龙头鲁泰、华孚色纺、孚日股份。下游服装家纺关注细分龙头:跨境通、搜于特、海澜之家、森马服饰等。短期关注三季报业绩预好的个股。