建筑材料行业月度报告:旺季价格如期上涨,关注环保限产政策影响

建材板块9月走势稍强于大盘,建材(申万)指数上涨0.89%,跑赢上证指数1.25个百分点,从9月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看,在申万28个一级行业中,建材板块位居18,涨幅为0.39%。

    旺季来临,9月水泥价格如期上涨。水泥产量方面,截至2017年8月底,全国累计水泥产量约15.4亿吨,同比下降0.5%,与去年同期基本持平,但产量增速较去年同期下降3个百分点,环比1-7月份回落0.7个百分点,其中8月全国单月产量2.1亿吨,同比下降3.7%,水泥市场需求偏弱,但整体仍以稳为主。从水泥价格指数变化趋势来看,9月份水泥迎来旺季,需求有所改善,价格持续上涨,水泥价格指数环比上升4.4%达到112.94点,突破今年5月份的高点,创下近年来新高。

    供需稳定,玻璃价格有望高位企稳。玻璃产量方面,2017年1-8月全国平板玻璃产量累计约5.4亿重量箱,同比增长5.6%,其中8月产量约0.65亿重箱,同比增长4%,2017年1-8月累计增速较2016年同期上升3.0个百分点,环比1-7月上升1.0个百分点,整体来看,全国平板玻璃市场需求较为平稳。从玻璃价格指数变化趋势来看,随着旺季来临,9月份玻璃价格上涨,9月底玻璃价格指数达1156点,环比上涨2.4%,我们预计在需求平稳的基础上,在环保因素下供给端或有所收缩,叠加上游纯碱等原材料涨价,后续玻璃价格有望稳中有升。

    目前,水泥价格持续上涨,玻璃价格高位企稳,我们预计全年水泥、玻璃企业受益于产品价格上涨业绩将大幅改善。从需求端来看,全国固定资产投资和房地产投资增速平稳,基建投资增速仍维持高位,传统建材需求端仍有支撑。从供给端来看,随着秋冬环境整治力度加强,环保压力加大,错峰生产或停产现象将逐渐增加,供给端收缩仍是主旋律。在需求端企稳,供给端收缩的背景下,我们认为水泥、玻璃价格有望维持高位。在此时点,我们对行业维持“同步大市”评级。

    风险提示:宏观经济大幅下滑,房地产、基建投资大幅下降。