传媒互联网行业研究周报:国庆档票房创新高,关注三季报行情
行情回顾
上周行情回顾:上周互联网传媒行业跌幅为0.7484%,在申万28个行业中涨幅排名21,其中网络传媒涨幅最大,达到10.83%。涨幅前五的公司为掌阅科技(61.15%,新股)、恒信东方(16.68%)、光线传媒(10.84%)、迅游科技(8.40%)、思美传媒(7.19%)。
上月行情回顾:上月网络传媒版块涨幅最大,达到14.07%。涨幅前五的公司为掌阅科技(77.19%,新股)、光线传媒(24.74%)、迅游科技(20.34%)、生意宝(18.21%)、唐德影视(17.37%)。
行业主要观点
9月累计票房达29.50亿(不含服务费),同比增长28.43%,国庆档(9月30日-10月7日)票房创新高达25.2亿(不含服务费),同比大增41.6%。前三季度票房同比增速12.82%,预计今年全年票房增速约15%左右。重点关注相关受益标的,光线传媒(旗下猫眼参与投资和发行的电影《羞羞的铁拳》票房上映9天票房约14.6亿元,猫眼预测票房高达21亿元)、上海电影、幸福蓝海、中国电影、万达电影(停牌中)。
看好数字阅读行业发展,重点关注新股掌阅科技。掌阅科技是移动付费阅读的渠道龙头,同时布局上游内容和硬件入口。2017年上半年收入7.93亿元,大增63.1%,归母净利润6800万元,大增231.6%。2017年Q1月活1.03亿。公司预计2017 年前三季度实现营业收入11.5 至12.5 亿元,同比增长约40%至50%,实现扣非后的归母净利润8,000至9,000 万元,同比增长约70%至90%。
继续看好游戏板块高景气,重点关注新游戏上线后流水。我们认为,从半年报来看,业绩最好确定性最强的仍是游戏板块。其中三七互娱预计前三季度归母净利润增速52.9%-79.5%;完美世界预计前三季度归母净利润增速42.18%~51.93%;游族网络预计前三季度归母净利润增速5%~50%;恺英网络预计前三季度归母净利润增速111.62%~157.93%。中文传媒和腾讯合作的重磅SLG游戏《乱世王者》,目前iOS畅销榜排名已升至第7名(最高排名第3名);完美世界代理的端游《CS:GO》已于9月15日开启公测;星辉娱乐研发的手游《三国群英传》由腾讯发行,目前iOS畅销榜排名至37名;游族网络研发的手游《天使纪元》9月22日开启封测,以上公司建议关注。
全面看好电视剧板块,重点关注精品剧龙头。我们认为电视剧公司的业绩将逐步在三四季度兑现高增长,有望迎来板块性行情。慈文传媒出品的《凉生,我们可不可以不忧伤》每集网络版权售价约1000万元,为目前的顶级价格,该剧网台一起的总收入预计约为11.84亿元,将有效增厚公司今年业绩,推荐重点关注!《那年花开月正圆》9月和上周网络播放量排名第一,由华视娱乐主投,唐德影视以及慈文传媒参投。本片的热播将在短期内对于公司的股价产生催化的作用。建议关注出品精品内容的龙头标的,慈文传媒、唐德影视以及新文化。
营销板块逐渐回暖,建议关注龙头公司。营销板块上半年营收增速17.5%,利润增速18.8%,Q2环比收入增速达24.4%,利润增速28.3%。营销板块逐渐回暖,龙头公司上半年业绩均表现不俗,分众传媒营收增长14.5%,利润增长33.2%。蓝色光标Q2收入环比增长24.7%,利润环比增长172.0%,省广股份Q2收入环比增长34.2%,利润环比增长40.7%,建议关注龙头公司:分众传媒、蓝色光标、省广股份、利欧股份。
投资建议
本周建议关注组合:掌阅科技、光线传媒、上海电影、幸福蓝海、中国电影、城市传媒、慈文传媒、唐德影视、视觉中国、分众传媒、完美世界、游族网络、恺英网络、星辉娱乐。
风险提示
政策性风险;行业增速不达预期。