汽车行业:双积分政策落地,政策推动向市场推动的重要转折

双积分落地,将成后补贴时代的杀手锏。2016年9月以来,“双积分办法”已完成两次意见征求,文件基本保持稳定,明确了积分的计算方法、涉及范围、积分可结余及交易等一系列要求,是国家严格控制汽车排放标准的新举措,从排放角度支持新能源汽车。从当前来看,自主车企在新能源领域的布局动作较快,“双积分”政策的迅速出台,对自主车企更为有利。中央政府对于产业的扶持方向始终未变,意在推出长效机制,“双积分”政策比补贴政策更灵活,将是财政补贴退坡后促进新能源汽车发展的主要动力。我们认为,双积分政策的落地,新能源在乘用车领域的渗透将显著提升,2020年新能源汽车200万台的产量目标将获保障。

    2018新能源汽车积分延后预期之中。第二轮征求意见稿发布后,中汽协收集了很多车企意见,如果2018年起正式实施,大多数企业困难较大,只有比亚迪、江淮在新能源汽车领域布局较早的企业能达标,其他汽车集团均难完成。新能源汽车积分政策将延后一年至2019年开始实施,2019年和2020年新能源积分比例依旧保持10%和12%不变,而平均油耗积分按计划与2018年实施。如此,可确保2020年的200万台目标实现,给企业一定的缓冲时间,做好产业链和新品推出的准备,确保行业的总体发展进度按计划进行。此外,新能源积分门槛降到3万也成为一大亮点,纳入考核的车企数量将增多,促使更多乘用车企业加入新能源汽车生产。

    动力电池最核心,也最受益。新能源汽车以“电”代“机械”,动力电池是新能源汽车最核心的零部件,技术含量高,资金投入大,资源禀赋强等特点,是行业竞争的焦点。对于主导新能源乘用车的三元锂电池而言,也将有迎来更大的发展空间,有望将迎来新一轮扩产潮。

    以碳酸锂和钴金属为代表的资源类产品,以湿法隔膜、锂电铜箔和正极材料为代表的材料类企业,门槛较高,也是投资的重中之重。当前,一些国家已制定停止生产销售传统能源汽车的时间表,工信部表示,也将会同相关部门制定我国的时间表,表明支持力度进一步升级,发展新能源汽车战略更加坚定。《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》的出台,是新能源汽车后补贴时代的杀手锏,也是新能源汽车发展由政策推动向市场推动的重要转折。我们继续强烈看好新能源汽车产业的发展前景,新能源汽车全产业链将受益,当前尤其看好上游资源、材料类的企业。推荐:创新股份、亿纬锂能、华友钴业、盐湖股份、当升科技、诺德股份、东方精工、蓝海华腾和正海磁材。