煤炭行业2017年中报点评:煤企中期答卷,成绩差强人意?

2017年以来,随着国内宏观经济改善,社会投资增速回升,煤炭行业下游需求有所改善;煤炭行业供给能力虽仍过剩,但受全国范围内全年实行严格安全、环保检查,上半年煤炭产能释放受限,国内产量无法满足上半年消费量,导致国内煤价持续维持高位,各煤种均价同比较上年大幅增长。

    为梳理煤炭行业财务风险情况,中债资信选取披露2017年上半年财务报表的50家发债煤企作为样本进行分析。分析发现,2017年上半年发债企业盈利情况及经营获现能力均显著改善,但部分企业盈利实际改善幅度远小于煤价上涨所应带来的改善,债务结构有所优化,债务负担小幅下降,但仍处于行业较重水平,企业的短期偿债指标表现小幅改善,但企业债务周转仍较大依赖外部融资。区域分化方面,受地质条件、区域环境、非煤业务拖累等因素影响,2017年各区域财务表现的改善程度有所分化,华东(包含山东省、安徽省、江苏省、江西省等发债煤企)、山西、陕西、内蒙古、西北地区(青海、宁夏、新疆发债煤企)区域财务表现改善较为显著,华中(河南省)、西南(云贵川渝发债煤企)、东北(黑吉辽三省发债煤企)、华北(北京、河北发债煤企)地区财务改善程度有限。