通信行业周报:光纤光缆龙头低估值优势显现,5G主题升温有望带动板块性机遇

上周沪深300上涨0.17%,中小板上涨0.49%、创业板下跌0.49%。TMT大板块中通信板块上涨3.04%,电子上涨1.04%,传媒、计算机分别下跌1.27%、0.73%。通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:中通国脉(43.80%)、博创科技(25.66%)、武汉凡谷(21.86%)、广和通(21.65%)、科信技术(18.03%)。本周跌幅前五名的公司分别为:ST慧球(-10.41%)、凯乐科技(-7.21%)、朗玛信息(-5.85%)、浙大网新(-5.01%)、美利云(-4.79%)。

    运营商近期有望开启新一轮集采,建议关注光纤光缆龙头。行业方面,上上游光棒产能短期也难以大规模释放,供需之间仍存缺口。下游需求方面,东南亚、拉美等发展中国家和地区的需求以及5G的拉动作用,在未来三年也有望持续高企。此前,Verizon和康宁、普睿司曼签订三年长期高价供货协议也从侧面佐证了国际巨头对全球市场未来三年供需情况的预判。市场研究机构Researchandmarkets也发布光纤行业调研报告,预计2017-2021年全球光纤市场将以11.45%的年均复合增速快速增长。我们认为中国移动、海外市场以及5G需求的拉动有望维持光纤光缆行业的高景气度。对移动和电信最新运营数据进行分析可以发现,移动和电信固网用户仍然有3000多万户的差距,而按照目前移动的追赶速度,至少需要维持一年时间的大规模建网作为支撑。参考目前光纤光缆的行业供需局面,我们预计2018年运营商集采有望再次出现量价齐升的情况,推荐投资者重点关注行业龙头亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆(港股),建议关注烽火通信、通鼎互联、通光线缆、特发信息。

    5G主题近期不断升温,建议关注相关个股的主题性投资机遇。根据我们的测算,5G时代国内实现低频广域全覆盖约需500万台基站,高频深度覆盖还需5000万小基站。据此我们测算国内运营商2018~2025年5G宏基站投资规模总额约1.26万亿元,相比4G投入增长超过70%。小基站的总投资规模也有望超过2000亿元。根据历史经验,无线领域的投资往往会经历主题性机会、估值回顾最终再到业绩兑现的过程。在近期5G主题渐渐升温的背景下,我们建议投资者关注5G板块的主题性投资机会。基站、传输设备:中兴通讯是5G受益确定性最强的标的;烽火通信则有望受益于5G传输需求的增长。基站天线、射频:建议关注通宇通讯、京信通信、摩比发展、欣天科技、武汉凡谷、大富科技。光纤光缆:建议投资者关注亨通光电、中天科技、长飞光纤光缆。光器件:重点推荐光迅科技,建议关注新易盛、天孚通信、中际装备、博创科技。小基站:5G时代国内小基站有望迎来真正的爆发,建议投资者关注邦讯技术、日海通讯、中兴通讯。

    移动NB-IoT基站集采结果出炉,光通信及物联网产业链再受益。根据9月22日公布的移动NB-IoT基站集采结果,华为、中兴中标份额超80%。此次招标除了带动主设备、传输及光模块等产业链需求以外,NB-IoT基站的建设有望进一步推动物联网基础设施的完善,加速产业链发展。从上游通信芯片、模块,到物联网终端、物联网平台等产业链诸多环节均将受益。建议投资者关注物联网通信模块厂商广和通、移为通信和高新兴,物联网平台商宜通世纪、日海通讯,以及智能终端厂商新天科技、金卡智能。