非银金融行业周报:交投环境持续改善,大券商有望强者恒强

核心观点:市场持续回暖,看好大券商业绩提升。持续看好券商股配置价值,指数回升两融新高,利好券商股业绩回升,在金融监管之下业务合规健康发展,经纪业务佣金下滑趋势有望放缓,投行IPO常态化持续、资管回归价值发掘,大券商分类评级向好,转型逐渐成效,业绩稳定性有望增强,行业估值高安全边际之下,龙头业绩增长催化估值修复。看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商。保险中报强劲,价值增长超预期,业务结构进一步改善。目前新华、平安、太保、国寿17PEV平均为1.19左右,仍处于较低水平,看好四大保险公司PEV提升至1.5以上水平,内含价值确定性成长之下,继续坚定看好内生成长与估值的双升。

    投资建议:在金融监管之下尤其看好资本实力雄厚、投行项目储备丰富、创新业务能力稳健的的大券商,如广发证券、招商证券、华泰证券、,同时建议关注投投资能力较强的东方证券以及机制灵活的国元证券。继续坚定看好保险股趋势性行情,估值仍有较大提升空间,新华、人寿、平安、太保四大保险公司全部看好。多元金融关注信托、创投行业基本面边际变化下的行业和个股机会,建议关注安信信托、爱建集团、经纬纺机、鲁信创投。

    风险提示:二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。