钢铁行业周报:本周钢材价格跌幅明显,预计短期钢价震荡偏弱

本周钢材价格跌幅明显,预计短期钢价震荡偏弱。

    需求端,重庆、南昌、长沙等地楼市出台限售政策;此外,多地上调首套房贷利率,房地产信贷政策和销售政策进一步收紧将压制地产销售与投资。基建板块,1-8月份财政支出已占到全年预算的68%,远超历史同期,需求端下行压力不减。就短期而言,中秋及国庆节临近,下游工地为节日提前囤货,终端采购需求还环比有所改善。供给端,受唐山轧材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结,安委会9月全国安全生产大检查督查等因素影响,9月高炉开工率连续三周下行,本周高炉开工率环比下滑0.83个百分点至75%。社会库存结束5连升微降至1008.56万吨,节前钢贸商或以去库为主;本周华东主导钢厂沙钢螺纹钢价格自6月中旬首降。综合而言,预计短期钢价震荡偏弱。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩确定性更好的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、新兴铸管。

    原料:原料市场以跌为主。

    国内铁精粉均价605.5元/吨,较上次统计下跌1.19%;青岛港进口矿均价498.5元/吨,较上次统计下跌6.65%;唐山方坯3520元/吨,较上次统计下跌4.86%;本周唐山废钢1750元/吨,与上次统计持平。

    钢价:本周钢材价格跌幅明显,预计下周钢价震荡偏弱。

    本周国内钢价综合指数为150.78,周环比下跌2.47%,9月22日,螺纹钢主力合约(1801)收盘价为3554元/吨,周环比下跌251元/吨,跌幅为6.60%;结算价为3598元/吨,周环比下跌222元/吨,跌幅为5.81%。

    螺纹钢期现货价差为-512元/吨,周环比下跌112元/吨。

    盈利:主要钢材品种盈利全面下跌。

    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约630.39元/吨;线材毛利约916.37元/吨;热卷毛利约476.26元/吨;中厚板毛利约398.65元/吨;冷轧板毛利约177.85元/吨;镀锌板毛利约210.41元/吨;不锈钢吨钢毛利约1653.85元/吨。

    社会库存:总量微幅下降,各品种互有升降。

    截至2017年9月22日,钢材社会库存为1008.46万吨,周环比下降0.35%,同比上升3.97%。其中线材库存周环比上升3.98%,冷轧库存周环比上升2.45%,热卷库存周环比上升0.03%,中板库存周环比下降0.51%,螺纹钢库存周环比下降2.23%。