电力设备与新能源行业周报:燃料电池汽车迎主题性行情,光伏领跑者基地新技术标准出台

行情回顾:上周电力设备板块上涨0.35%,同期同期创业板、沪深300分别上涨0.66%、0.61%,涨幅在申万28个子行业中排第8名;从估值层面来看,电力设备整体估值39.37倍,相当于创业板估值77.47%。子板块中,一次设备表现最佳;个股方面晶瑞股份、科恒股份涨幅居前。

    行业热点:8月锂电装机加速,光伏领跑者13个基地技术要求发布。2017年8月我国锂电装机2.92GWh,同比增长73.4%,环比增长21.9%。每个细分车辆市场均实现了同比增长,尤其是纯电动乘用车。磷酸铁锂与三元平分市场,CATL一家独大,比亚迪与国轩高科位居事三。国家能源局发布2017年先伏领跑者技术要求,共13个基地。技术领跑基地采用的多晶和单晶电池组件的先电转换效率应分别达到18%和18.9%以上,要求更高。

    本周专题:燃料电池车产业化受重视,迎来主题性投资机会。上海发布了《上海市燃料电池汽车发展规划》,再次从政策层面支持燃料电池汽车的发展。

    未来有望实现电动汽车与燃料电池汽车于补共存的局面。目前我国燃料电池度电成本(约为锂电池的2-3倍,主要原料依靠从德国和日本进口,国产化及产业化后,生产成本有望大幅降低。在燃料电池核心技术中,核心是电堆,成本占比超过60%,低铂用量,复合质子交换膜,双极板材料优化等方面均亟待技术突破。具备燃料电池核心技术储备,进入燃料电池电堆供应链体系的企业有望率先获益,主推上游材料,预计质子交换膜和催化剂弹性较大。

    投资建议:对整个电力设备板块,建议配置低估值且收益稳健的个股,涉及配网PPP,海外EPC项目或具有技术壁垒的优质标的,推荐国电南瑞,平高电气,许继电气,汇川技术。随着之前目录暂停车企全面恢复资质,加之新能源汽车双积分政策有望9月底之前落地,政策逐步明朗;宠车进入政府采贩高峰期,乘用车迎来‘金九银十’黄金销售期,市场逐步走强。在这样的政策与市场背景下,优选1)供需格局良好且引领技术进步方向的上游细分环节,订单确定性较强,存涨价预期,业绩有保障的龙头企业,推荐锂盐龙头,天齐锂业等;钴龙头华友钴业;三元正极材料龙头杉杉股份与当升科技;

    湿法隔膜龙头创新股份与长园集团;锂电铜箔龙头诺德股份;电解液龙头天赐材料2)频中大单,产能扩张速度快,进入主流车企核心供应链的三元锂电龙头:国轩高科,亿纬锂能,坚瑞沃能与鹏辉能源;3)特斯拉产业链的确定中国合作伙伴,中科三环与中国宝安。

    风险提示:新能源汽车销量与及预期,电改进程与达预期。