汽车行业周报:8月销量继续回暖,双积分制有望近期落地

我们根据乘联会提供的8月乘用车销量信息进行分析(36个品牌销量),相比8月,乘用车总体销量增速继续保持回暖趋势(+7.1%,累计+2.4%,零售口径)。分品牌来看,8月日系、德系继续高增速,自主稳步攀升,美系小幅提升,韩系持续下滑,总体品牌分化仍在持续,销量冰火两重天。我们认为,下半年从7-8月销量开始逐步回暖,预计下半年车市有望持续回升。新能源汽车方面,维持行业“推荐”投资评级。

    8月销量继续回暖,下半年销量稳步攀升。根据乘联会8月乘用车销量信息(36个品牌销量),对应乘用车总销量164万辆(零售口径),同比增长7.1%,累计销量1263万辆,同比上升2.4%,6-8月销量保持稳增势头,且增速较8月有所提升,预计下半年车市有望持续稳步回升。分品牌来看,虽然品牌分化仍然很明显,但8月分谱系增速环比七月均有所上涨。对累计破10万辆的品牌统计发现,8月同比增速从最高的吉利汽车(69%)到最低的江淮汽车(-41%)。分谱系来看,日系(同比15.57%)、德系(同比12.72%)保持高增速,自主(同比9.90%)增速环比8月继续提升,美系(同比4.25%)同样有所提升,韩系(同比-35.58%)保持下滑;而从1-8月累计销量来看,日系车一枝独秀(累计同比12.20%),德系(累计同比3.63%)继续改善、自主有所回暖(由于缺省品牌较多导致增速计算不准确),美系(累计同比0.10%)同比持平,韩系(累计同比-35.65%)则继续保持负增长

    新能源乘用车“目录放量”逻辑继续验证,全年销量目标无忧。8月乘用车销量(5.3万辆)完美符合目录逻辑,我们此前目录拉动销量逻辑认为单月销量比目录存量稳定在200-210辆/车型,而8月份按照目录车型平均单车型销量贡献为乘用车202辆/车型(第第七批目录新增40款车型),逻辑再次得到印证,月度销量与目录存量依然维持较强的线性关系,根据我们此前对第八批目录的测算,目前全年销量65万辆已经基本可以保证,如果加上中间车型起量等因素,全年70万辆已经无忧,下半年看好新能源乘用车保持高增速。

    投资逻辑:重点推荐上汽集团、广汽H、一汽富维、福耀玻璃、星宇股份、国机汽车、中鼎股份、中国重汽、威孚高科、潍柴动力。