农业:咬定“供给侧改革”不放松

1、农业供给侧:最核心的逻辑出发点

    农业供给侧改革提升到新高度:2015年底中央首次提出后,农业供给侧改革相关政策密集出台,2017年中央“一号文件”重点聚焦农业供给侧改革;

    我国农业核心矛盾:资源约束边际增加背景下的有效供给不足,当前我国农业产业面临并非总量不足,而是结构失衡和效率不足问题;

    我国农业产业趋势:推行以提升农产品有效供给为核心的供给侧改革,农业供给侧改革力度有望超预期;

    投资机会:自上而下分析,相应投资机会将围绕农业供给侧改革的产业趋势展开。

    2、供给侧之养殖:龙头黄金五年,戴维斯“双击”l肉类的有效供给即“便宜、好吃、安全”:未来以散户为典型代表的低效率,高污染产能将面临加速淘汰;

    养殖龙头处于黄金发展时期:从收入、盈利、估值三个角度利好养殖行业龙头标的,看好未来几年表现。推荐标的:牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、圣农发展;

    规模化比例提升带动相应生产资料需求:包括饲料中的前端料、膨化料,疫苗中的市场苗等;相应生产资料提供商将迎来重大机遇。推荐标的:生物股份、中牧股份、大北农、金新农。

    3、供给侧之种植:“调结构”+“提效率“交谊舞l农产品的有效供给即“生产效率提升+合理种植结构”:耕地减少与粮食安全的矛盾叠加农村劳动力短缺,加快国内农业耕种模式改革;

    种植行业投资机会:包括玉米价格底部抬升、生产资料边际贡献率提升、土地流转带来的规模化种植等逻辑。推荐标的:隆平高科、登海种业;受益标的:北大荒、象屿股份、大禹节水。