建筑设计行业系列报告(一):以设计为矛,攻行业升阶之困

建筑作为“产品”,设计即是核心

    在我国建筑行业产能过剩、供给侧改革持续深化、行业结构逐步从“量”向“质”转变的大背景下,建筑设计的费用虽仅占项目总投资额的1%左右,但对项目顺利实施的影响因子高达70%。设计品质的优劣,直接影响“建筑产品”的核心竞争力。优秀的设计能力,将显著提升建筑企业的竞标能力、产业链议价能力以及获取更多的行业资源。

    “建筑师负责制+全过程咨询”改革,推动设计覆盖项目全生命周期

    现阶段我国设计咨询服务仅介入方案设计、施工图等前期环节,业务环节较发达国家为短。2017年以来,政府在持续推进EPC总承包模式基础上,带头在政府投资工程中试点“全过程工程咨询”与“建筑师负责制”改革,设计咨询服务的业务范畴与行业话语权获得显著提升,主营业态也从单一技术服务向“技术+管理+资本”多领域扩展,改革窗口期已至。

    设计以EPC/PPP模式为主要通道,显著增强企业订单获取能力

    过去十年勘察设计分业务营收占比自33%降至13%,以设计为先导,带动工程总承包与工程施工的营收占比则逐年提升至32%与47%。纯设计的收入规模虽不高,但企业以勘察设计为前端业务,带动“设计+工程总承包”一体化业务的趋势正逐渐明朗化,凸显勘察设计业务对企业获取订单具有重要的先导作用。

    2020年市场规模约4.4万亿,行业集中度较低,龙头企业空间巨大

    据住建部《建筑业发展十三五规划》指引,以年复合增长率7%与勘察设计行业去年营业收入约3.3万亿元为依据,至2020年勘察设计行业的营业收入规模有望达到4.4万亿元。目前行业集中度较低,去年全国2.2万家勘察设计企业平均营收仅4300万元(勘察)和2050万元(设计)。龙头企业在资质、人员、资金方面优势突出,未来发展空间巨大。

    人均产值高企,行业扩张积极,外延并购促进龙头企业飞速成长

    勘察设计为智力密集型行业,人均产值近年已超100万元持续处于高位,企业扩张难以全部通过内生增长完成。外延并购具有快速扩充公司资产规模、打破地域壁垒、聚拢优质人才等优势,显著提升公司区域业务布局和综合能力。近年随着一批设计企业成功上市,大幅提升融资能力,有望通过外延并购迅速增强核心竞争力,在设计施工一体化与工程全生命周期咨询服务方面加速发展,抢占行业中高端市场。

    风险分析:固定资产投资增速不达预期;行业成长不达预期;企业成本控制不达预期。