华泰建筑建材行业周报:投资预期差修复,关注PPP园林大建筑

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:鲍荣富,黄骥,王德彬 日期:2017-09-21

建筑板块复盘:设计/PPP轮番表现,大建筑放量上涨。

    上周建筑板块上涨1.19%,板块赚钱效应较好,除次新设计与园林PPP继续强势表现外,大基建板块在周五放量上涨。分板块看,除次新设计外,上周涨幅较大的主要是PPP园林板块,园林业绩估值进入相对优势区域,龙头表现突出。上周我们提示重点关注的雄安及海南板块亦有表现。我们认为短期内PPP政策利好与示范项目集中落地可能助力大基建打破滞涨局面,继续关注基本面良好的弹性品种,中长期继续持有市占率/净利率双提升的大基建个股。

    经济数据不及预期促投资预期差修正,PPP业绩估值共振迎来修复机会。

    上半年经济数据转好导致市场预期基建在下半年稳增长作用将减弱,但8月经济增速回落导致市场预期全年经济增长目标仍然存在压力,基建和房地产进一步收紧预期已大幅减弱。前8月基建增速19.8%,较前值回落1.1pct,但单月环比增长0.43%,我们认为全年基建投资资金来源充足,下半年稳增长将使基建全年增速保持稳定,而土地出让高增速将使地产新开工持续回升。PPP政策利空期已过,79号文再次鼓励民间资本参与PPP项目,叠加前三批示范项目9月前全部完成采购和杭绍台铁路示范效应,我们预计9月PPP落地速度将上升,PPP板块有望迎业绩估值共振期。

    建材:重点关注玻璃和水泥,雄安主题进入配置区间。

    本周建材指数跑赢沪深300超过2%,上周我们重点提示的中国巨石和祁连山都表现突出。纯碱价格短期将见顶,浮法玻璃企业利润有望扩张,推荐旗滨集团。环保限产结束后全国出现赶工潮,水泥下游需求恢复明显,未来一个月内预计迎来明显涨价过程。建议回调后重点关注水泥板块三巨头华新水泥、海螺水泥、祁连山。玻纤价格上涨开始蔓延,继续推荐中国巨石。家装建材还在震荡布局期,推荐兔宝宝。大会临近,回调后的雄安主题值得配置。细分行业,玻纤市场无碱纱价格全面上调;水泥环比大涨,库存下降,粉磨站开工率上升;玻璃价格环比继续上涨,纯碱成本上行。

    推荐标的。

    建筑核心推荐标的:葛洲坝、中国建筑、岭南园林、岳阳林纸、山东路桥;

    建材核心推荐标的:兔宝宝、中国巨石、旗滨集团、华新水泥、北新建材、东方雨虹、伟星新材。建筑板块关注金螳螂、四川路桥以及受益化工工程复苏的中国化学等;建材板块,雄安主题关注金隅股份、恒通科技,国改主题关注瑞泰科技、祁连山。

    风险提示:基建投资增速持续下滑;建材需求回升不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 买入 -- 研报
西山煤电 买入 8.76 研报
安科生物 买入 18.00 研报
荣盛发展 中性 -- 研报
招商蛇口 中性 -- 研报
万科A 中性 -- 研报
保利地产 中性 -- 研报
华夏幸福 中性 -- 研报
旗滨集团 持有 -- 研报
紫金矿业 买入 -- 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
西山煤电 1.16 0.82 研报
安科生物 0.33 0.39 研报
保利地产 1.11 1.17 研报
万科A 0.84 1.03 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
招商蛇口 0 0 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
紫金矿业 0.35 0.28 研报
机器人 0.62 0.74 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 33 持有 持有
通威股份 32 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
隆基股份 30 买入 持有
三一重工 29 持有 中性
伊利股份 29 持有 买入
华泰证券 29 持有 中性
万科A 29 买入 中性
五粮液 29 持有 持有
中信证券 28 持有 持有
格力电器 28 持有 持有
上汽集团 27 持有 买入
泸州老窖 27 持有 持有
美的集团 26 持有 持有
中顺洁柔 26 持有 买入
华能国际 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 574 86 304
汽车制造 542 35 303
金融行业 478 28 211
建筑建材 454 52 211
电子器件 393 54 224
钢铁行业 393 28 170
化工行业 382 60 108
生物制药 342 51 172
机械行业 336 41 130
家电行业 303 12 120
房地产 294 30 207
酿酒行业 271 16 105
煤炭行业 267 24 101
电力行业 236 31 73
交通运输 207 26 107
服装鞋类 207 20 109
酒店旅游 197 21 65