电子元器件行业:两个维开辟广阔前景,消费电子功能件“结构调整+技术创新”

终端产品持续升级,消费电子功能件借力增长。功能性器件是消费电子中实现特定功能的产品(区别于结构件起到支撑和保护作用),主要包括黏贴、散热、密封、屏蔽、导热、紧固、标签等终端内部材料,常见的功能性器件产品有单双面胶、保护膜、电磁屏蔽件、导热件、绝缘片、标识产品、紧固件等。全球消费电子行业虽已进入平稳发展期,但技术升级的趋势凸显,并且技术有望进一步向下渗透,消费电子功能件将借力技术的升级与渗透趋势呈现需求与种类的高增长。

    行业特点:上游议价能力弱,下游多方位发展孕育巨大市场。精密功能件的行业上游为不锈钢、铜、铝,硅胶、胶带等加工原材料,绝大多数上游原材料在市场上非常普遍,从事该类材料的生产厂家较多,竞争相对较为激烈,所以功能件成本端压力较小。功能件的下游连接通讯行业和消费电子领域的终端产品如智能手机,市场渗透率逐步提高,产品种类日渐丰富,平板电脑和智能穿戴设备有望成为新一轮主导,中上游产业链将受益此机遇迎增长潮。

    行业趋势一:行业集中度持续提升,功能件厂商强者恒强。随着消费电子产品渗透率提高,行业竞争日益激烈。以智能手机为例,各个厂商在成本,渠道,技术方面展开全面竞争,使小厂商生存空间受到挤压,市场占有率逐渐下降,行业集中度提升。手机市场的结构性调整将为上游供应链优秀厂商带来发展机会,中小供应商的退出使得产业集中度提升,优秀厂商获得更多市场份额并获得更多资源,同时,行业竞争性的下降有利于大厂商形成规模效应,降低成本,同时在定价端拥有更多灵活性,行业的盈利能力有望进一步提升。

    行业趋势二:消费电子终端技术升级,功能件有望价量齐升。在产业链进行结构性调整的同时,下游终端产品进一步谋求便携化,多功能化,简约化,美观化的构造设计,逐步显示出集中技术升级的趋势。在无线充电,OLED屏,Sip封装模组,玻璃外观+金属中框,双摄等技术的引领下,中游功能件产品面临更大的需求,更精密的制作工艺,更定制化的产品服务,更复杂的组合加工步骤。2017年苹果手机引入无线充电,OLED屏等技术,将带动磁性材料功能件,以及粘贴件,散热件需求增长。凭借苹果,三星等消费电子龙头企业的辐射作用,技术创新有望进一步下沉,功能件价量齐升指日可待。

    行业“增持”评级,关注优势企业。功能件将受益于行业调整与下游产品技术升级实现业绩放量已经是行业内大多数人所认同的事实,在此,我们建议关注,建议关注安洁科技(002635)、智动力(300686),同时密切关注在模切件有所布局的光电龙头欧菲光(002456)等。