有色金属及新材料行业周报:钴锂钨钼行情起,有色板块全面开花

周观点-有色板块涨幅明显,细分行业机会多

    上周(8.28-9.1)有色板块大幅上涨7.1%,镍钴、钨、稀有金属领涨,其他板块也表现不错。金属价格方面,与股价走势一致,基本金属、稀土、小金属大多出现上涨。基本金属方面,我们坚持铝的供给侧改革逻辑,看好板块长期机会,并建议关注价格屡创新高的铜;小金属和稀有金属方面,建议关注供需结构不断改善的钨钼和稀土、价格旺季的钴锂等品种。

    钴锂:电池旺季叠加供应紧张,价格上行空间大

    上周国内碳酸锂继续涨价,电池级和工业级主流价分别在16.5和14.8万元/吨,环比上涨3000元左右。涨价主要归因于8月以来的环保督查。根据中国化学与物理电源行业协会的消息,目前小型碳酸锂生产厂基本全部关停,大厂也受到影响,市场供应紧缺,主导厂家均为零库存。而近期恰逢电池行业旺季,进一步推高碳酸锂价格。建议关注融捷股份等二线标的。钴金属方面,今年上半年海外MB钴价涨幅高达92.8%。按照一般钴企4-5个月的库存周期来看,17年二季度后将进入利润兑现期。沿着自有资源和低成本采购的思路,建议关注洛阳钼业、盛屯矿业等标的。

    钨:产量增速不及需求,全年供应短缺推高价格

    上周国产钨精矿价格持续上涨,已达到11.8万元/吨,环比上涨15.7%。从9月1日赣州钨产业论坛了解到,虽然钨精矿产量持续增加(1-7月同比增长10.67%),但目前产量增速小于出口与消费增速。并且,在经历2016年的钨消费和当年2万吨的国家收储后,目前库存量并不太高。预期2017年全年将呈现供应短缺,全年供应短缺量约为8000金属吨,下半年价格有望继续震荡上行。关注矿山资源产储量较大、具备完整深加工体系的企业,如厦门钨业和洛阳钼业。

    钼:看好钢铁下游的拉动效果和供应面改善

    由于钼80%下游应用为钢铁行业,我们认为近期钢市火爆将带动对钼的需求。从历史上看,钼价走势和钢价相关性较强,但滞后其1.5个月左右。此外我们在上周西安地区的调研中了解到,过去十年来钼行业产能出清已接近完成,目前供需结构趋于合理,行业龙头对于未来钼价格表示乐观。考虑到目前钼矿的完全成本水平和可能的复产情况,一年内45%钼精矿价格看到1800元/吨。标的建议关注洛阳钼业和金钼股份。

    重点公司动态与行业前瞻

    上周华泰有色新材料板块内涨幅居前的股票为翔鹭钨业、鹏欣资源、盛屯矿业、中孚实业、云铝股份,涨幅分别为34.6%、22.6%、19.2%、17.5%和15.2%,仅黄河旋风等6只股票下跌。本周(9.4-9.10)将公布中国8月财新PMI数据、8月外汇储备和进出口同比、8月CPI同比、8月M2/M1/M0货币供应同比、8月社会融资规模和新增人民币贷款、欧元区二季度GDP同比终值等数据;此外,美联储将发布经济状况褐皮书。

    风险提示:产业政策不及预期,宏观经济形势不及预期。