有色行业:兴业矿业

1、基本金属和贵金属价格回调。上周,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格变化分别为-4.76%、-0.19%、-1.27%、1.98%、-0.48%、-7.09%;金、银价格分别下跌1.74%和2.80%。

    2、京津冀地区启动冬季治霾,行业供给或将再收缩。日前,环保部正式公布了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,方案中提出,2017年10月至2018年3月,京津冀大气污染传输通道城市(“2+26城市”)PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上的主要目标。作为重点调控行业,有色金属行业的生产将受到限制,供给或将进一步收缩。

    3、虽然2017年以来下游需求较低迷,但铅精矿供应紧张已成为常态,因此铅价获得支撑。随着9月下旬环保核查开始,叠加即将到来的冬储,冶炼厂生产压力较大,目前再生铅市场货源虽然有一定补充,但受环保督查的影响,部分再生铅小冶炼厂持续停产,导致整个铅市场供应偏紧。下游蓄电池消费旺季也即将到来,铅价仍旧获得支撑。

    4、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。