医药行业周报:看好Q3业绩改善+持续高成长类标的

过去一周,大盘在前期上涨的基础上出现震荡,各版块分化也较为明显,周四周五市场小幅回调的特征更加突出,前期走势较好的周期性板块(钢铁有色、采掘、建筑等)出现回调,医药板块全周表现依然不温不火,处于各行业的中游水平。板块内部热点相对散乱,部分原料药品种、一致性评价相关品种和前期滞涨品种走势相对较好。

    维持“适度乐观”的看法,我们建议投资者自下而上增加医药配置。在此前的8、9月份月报及上一期周报《适度乐观,布局价值成长》中,我们都建议投资者适当加大对医药板块的关注力度,随着中报落地以及周期性板块的分化,无论是从传统的Q3估值切换角度来看,还是从对滞涨消费类板块关注度提升的角度来看,医药板块都将迎来温和收益(类似7月份的板块最悲观阶段已经过去)。从现在来看,我们此前的判断正在得到逐步印证。下一阶段,我们依然建议投资者更多的从自下而上的角度挖掘业绩有确定性,估值在合理区间的品种予以加配,寻求超额收益。

    短期:Q3业绩改善+高成长是配置首选。从短期来看,三季度的估值切换行情依然是投资者关注的焦点,但必须指出的是,不是所有的品种都能够“切得动”,只有增速快+2018年估值合理才是进行估值切换的必要条件。随着中报业绩的落地,投资者逐步将关注度转移到Q3业绩上来,Q3能够保持快速增长或者有确定性提速可能的标的将是投资者关注的重点。具体关注业绩改善型、持续高增长型、以及前期回调的白马三大类标的。

    长期:继续坚持布局2018年的4条主线。在9月月报中,我们提出,展望2018年,建议投资者围绕新一轮医改政策把握行业各细分领域的此消彼长,关注“新利益品种”、消费升级、一致性评价和处方外流四大主线,持续布局。

    本周推荐品种:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、长春高新(生物药龙头企业,金赛药业业绩超预期)、羚锐制药(贴膏剂龙头企业,业绩高增长,18年估值具吸引力)、上海医药(前期下跌已基本反映对商业板块的预期,低估值,业绩有望逐步改善)。港股推荐品种:石药集团(港股通医药龙头标的,净利润维持较高增速)、东阳光药(业绩保持高速增长,在研产品梯队完善,估值存在提升空间)、丽珠医药(业绩稳健较快增长专科制剂企业,港股折价较为明显)。