海通消费电子周报2017年第31期:台湾苹概股8月营收陆续兑现,持续布局iPhone8/AppleWatch3产业链

苹果发布会如期召开,拉长消费者期待时间,利于苹果新品提升买气。当地时间9月12日上午10时,美国加州库比蒂诺苹果总部的乔布斯剧院,苹果将在这里发布新一代iPhone以及其他新品。由于今年恰逢iPhone发布十周年,这次苹果的秋季发布会也被外界寄予厚望。尤其是iPhoneX,由于其将引入全面屏、3D人脸和别解锁等技术,而备受外界期待。不只是新iPhone,此次秋季发布会上,AppleWatch将可以连接蜂窝数据网络,这意味着,它将能够摆脱iPhone,独立运作。

    台湾苹概股8月营收走强,iPhone8开始兑现业绩。大立光、玉晶光、台郡、华通、臻鼎、可成等苹概股8月营收纷纷走强,分别同比+3.95%、+20.37%、+15.38%、+15.66%、+37.93%、+21.74%,环比分别+12.84%、+50%、+35.73%、+29.92%、+11.29%、+14.42%,环比及同比业绩都较佳,印证iPhone拉货开始,产业链正式进入创新与业绩兑现期。台股消费电子股上周也平均上涨3.45%,印证市场对下半年苹概股业绩的信心。继续布局iPhone8/AppleWatch3产业链。

    继续布局iPhone8/AppleWatch3产业链。iPhone8创新幅度大,预期包括全面屏/OLED/垂直双摄/双电芯/声学升级/双面玻璃+不锈钢中框/人脸识别等,AppleWatch3预期应用搭载LTE功能,可独立通信/联网同时改善续航,后续更有望搭载更多杀手级健康监测功能。我们认为iPhone8/AppleWatch3革新力度大,BOM成本提升明显,后续国产机跟进会带动新一轮千亿级产业链升级空间。新品即将发布,苹果产业链投资逻辑逐渐从预期进入创新&业绩兑现期,预计17Q3、17Q4、18Q1产业链都能交出漂亮的成绩单。

    国产阵营亦有望迅速搭载新创新设计,刺激新一轮换机潮。近期,vivox20、小米MIX2等新旗舰机上市在即,全面屏新机上市在即,后续华为Mate10、OppoR11s预计也会搭载较大创新,整个安卓系也开启了新一轮硬件升级周期。17H1是整个国产机换机的低潮,预计17H2开始,全面屏等新旗舰机型的面世会带来一波强劲的换机周期。

    消费电子板块继续关注四条主线。1)iPhone8已经开始拉货,供应链业绩开始逐渐兑现,三季度供应链将逐渐进入旺季,我们判断白马股后续业绩进入兑现期后板块有望再创新高,关注歌尔股份、立讯精密、信维通信、德赛电池、大族激光、蓝思科技等;2)下半年业绩有望集中释放的消费电子白马股,下半年存在补涨机会,关注长盈精密、顺络电子等;3)AppleWatch销量也有较大的预期差,关注苹果供应商及潜在的汽车电子龙头环旭电子;4)国产机海外市场销量高速成长、小米2017年复苏等板块性机会,建议关注长盈精密、欧菲光等。