工业金属行业-基本金属观察(十九):供给侧停产大限将至,铝价或将持续走强

供给侧停产大限将至,铝价或将持续走强。

    供给侧改革持续推进,停产减产大限将至持续支持铝价高位运行。十二家境外主要铜矿公司上半年合计产量同比下降10.1%,上半年全球铜供应短缺4.1万吨;供给侧减产预期持续支持铝价走高;中国上半年精铅产量增速不及消费增速;7月份中国精锌产量同比下降6.3%,下游消费稳中有升;1-6月全球锡市供应短缺7600吨,需求同比增长1.6%;缅菲出矿量减少加剧镍市缺口。核心关注:铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铝(云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业)、铅锌(兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。

    铝:供给侧停产大限将至,铝价或将持续高位运行。

    报告期内伦铝涨0.97%至2092美元/吨,沪铝跌0.27%至16340元/吨。供给侧改革仍在持续推进,供给侧停产减产大限将至持续支持铝价走高。虽然目前库存持续需增加,随着供给侧结构性改革推进,电解铝产量回落,后期库存压力有望减少,继续支撑铝价上行。关注标的:云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

    铜:供应偏紧,供需边际持续改善。

    报告期内伦铜涨3.29%至6805美元/吨,沪铜涨0.92%至52670元/吨,两市库存均大幅下跌。受铜矿工人罢工以及矿山品位下降影响,十二家境外主要矿山公司上半年合计铜产量468.9万吨,同比下降10.1%。世界金属统计局最新报告显示1-6月全球铜市场供应短缺4.1万吨。供应偏紧叠加全球经济缓慢复苏,短期铜价或将继续上行。关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

    铅锌:供给紧张库存下降,有力支撑价格持续上涨。

    报告期内,SHFE期铅库存下降24.3%至2.24万吨,已降至5月高点的27.8%;SHFE锌总库存持续下降至7.04万吨。据ILZSG数据,中国上半年精铅产量增速不及消费增速,呈供给短缺状态。据国家统计局数据7月份中国精锌产量同比下降6.3%,1-7月累计同比下降2%;7月份汽车、空调、电冰箱、洗衣机产量分别同比增长6%、23%、15.5%和3%。铅锌仍然供给紧张,锌消费稳中有升,铅锌支撑仍强。关注标的:兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份。

    锡镍:供需缺口提振锡镍价格上行。

    报告期内伦锡价格上涨约0.44%至144330元/吨,伦镍到达高点11785美元/吨后下滑。缅甸原矿出矿品位降低出矿量减少,菲律宾镍矿主产区天气不佳,镍矿装船受到影响,以及近期环保趋严,特别是山东、内蒙古等地,市场担忧镍生铁供应,加剧市场缺口。世界金属统计局数据显示,1-6月全球锡市供应短缺7600吨。全球锡需求同比增长1.6%,下游不锈钢刚需,积极备货。供需缺口提振锡镍价格走强。关注标的:锡业股份。