农药行业跟踪报告:环保趋严,旺季临近,农药行情进入进攻区

核心观点:

    环保督察继续进行,京津冀“26+2”行动方案正式发布,部分农药供应紧张,价格持续上升

    第四批8个环保督察组已完成省级督察和地市督查,目前已立案查处5625家,处罚金额达28087.83万元;环保部正式下发京津冀“26+2”大气污染治理方案,错峰限产力度加强;近期多个园区发生安全事故,山东临港经济开发区、新疆准东经济技术开发区等发生爆炸事故,部分区域受影响停车;同时美国哈维飓风摧毁多数化工厂的消息也引发供应面的担忧。受以上多个因素影响,部分农药中间体和原药生产受限,供应端收缩,草甘膦等多个农药品种延续升势或维持高位。短期看,下半年多个环保事件将对行业形成持续高压,下游需求端贸易采购意愿强烈,制剂开启补库存,部分农药价格中枢有望上行。长期看,全球农产品价格仍处低位,后续种植意愿和农资投入有提升空间,看好农药全板块,建议关注部分细分品种。

    除草剂关注草甘膦、氟磺胺草醚、敌草隆

    草甘膦:原料甘氨酸升至1.39万/吨,受多种原料价格上涨及环保趋严影响,草甘膦价格回升至2.55万/吨左右,月涨幅13.33%,目前仍处于升势;主流供应商继续停报;相关标的:兴发集团、新安股份。氟磺胺草醚:市场无库存,豆田市场需求旺盛,出口缺口较大,价格升至13万/吨高位;相关标的:长青股份。敌草隆:供应紧张,受环保及园区事故影响,部分检修厂家推迟复工,2016年年末以来维持升势,目前处于3.3万/吨高位;相关标的:广信股份。

    杀虫剂关注菊酯、吡虫啉、啶虫脒

    菊酯类:上游贲亭酸甲酯、醚醛、功夫酸、联苯醇等维持高位,供应收缩,高效氯氟氰菊酯升至18万/吨,联苯菊酯、氯氰菊酯分别维持23万/吨、10万/吨高位;相关标的:扬农化工。吡虫啉、啶虫脒:中间体CCMP升至13.5万/吨,带动吡虫啉持续上涨至17万/吨,啶虫脒上涨至17万/吨;相关标的:长青股份、海利尔。

    杀菌剂关注多菌灵、甲基硫菌灵、咪鲜胺、嘧菌酯

    多菌灵、甲基硫菌灵:多菌灵、甲基硫菌灵库存低位,部分装置供应受限或有检修计划,分别维持3.8万/吨、3万/吨;相关标的:广信股份。咪鲜胺:咪鲜胺价格持续上涨至6.3万/吨;相关标的:辉丰股份。嘧菌酯:上游原材料涨幅较大,带动嘧菌酯价格持续上涨,月涨幅24.32%,目前位于23万/吨;相关标的:苏利股份。

    风险提示

    1、国内环保压力低于预期;2、汇兑损失;3、安全环保事故。