互联网传媒行业:从并购业绩承诺看A股游戏公司,资本退潮,对赌验证期将至
1. 并购重组(包括借壳)是A股游戏公司上市最主要的方式,2013年以来A股游戏公司迎来资本化浪潮,如今许多公司三年业绩对赌期结束将至,未来将集中进入业绩验证期。
2. 我们将A股游戏公司分为四类:IPO上市即为游戏公司;传统行业公司转型;传统大型页游、端游厂商借壳;传媒公司泛娱乐游戏业务布局。根据我们对A股50家游戏公司对赌期内承诺业绩和实现情况的梳理,我们发现近年来游戏公司总体对赌完成情况有所下滑,四类公司中页游、端游大厂借壳公司业绩对赌完成最优。
3. 推荐对赌完成最优的游戏大厂:完美世界、游族网络、三七互娱,关注世纪华通;推荐低估值优质转型公司:中文传媒、帝龙文化。