钢材进出口专题之一:主要钢材品种市场价与进口价价差迅速收窄,价格优势减弱增我国钢材出口不确定性

一、进口:日本、韩国和中国台湾为我国前三大钢材进口来源地,主要钢材品种市场价与进口价价差迅速收窄

    从我国钢材进口整体情况看,2003-2016年我国钢材进口数量整体呈波动下降趋势。2017年1-7月,我国累计进口钢材779万吨,累计同比增长2.64%,2016年9月份起,我国进口钢材数量累计同比增长率由负转正,结束了自2015年1月以来我国进口钢材数量下滑的趋势;2012-2016年板材是我国钢材进口量最大的品种,2016年进口占比达83.88%;日本、韩国和中国台湾为我国前三大钢材进口来源地,合计占比达87%,且在我国进口自日本、韩国、中国台湾的钢材中,板材的占比均超过80%;

    从“量”的角度看,2016年在全球粗钢产量前8位的国家中,土耳其、俄罗斯和日本为螺纹钢净出口国,日本、俄罗斯、韩国、德国为板材净出口国;根据测算,对于螺纹钢,日本、土耳其和俄罗斯螺纹钢最大年可出口量为1997.29万吨;对于板材,若仅考虑全球板材净出口国,日本、韩国、俄罗斯和德国年最大板材出口量为7639.15万吨;若考虑实际向我国板材出口结构情况,则日本、韩国和中国台湾最大可向中国出口板材总量为1220.9万吨;

    从“价”的角度看,我国螺纹钢、热卷和冷轧板卷的市场价格优势正在收窄。根据测算,截止到8月18日,自日本、土耳其和独联体进口到中国的螺纹钢价格仅比我国市场价格高241元/吨、330元/吨和233元/吨;日本、独联体进口热卷价格高于国内现货价格353元/吨、468元/吨;日本、独联体1.0mm冷轧板卷进口价格高于国内现货价格737元/吨、355元/吨。

    二、出口:我国是全球最大钢材出口国,东南亚成新增长点,价格优势减弱、贸易摩擦增加出口不确定性

    2016年我国钢材出口量达1.08亿吨,占全球钢材出口量的22.81%,是全球最大的钢材出口国;东南亚、日韩和欧盟是我国前三大钢材出口区域,韩国、越南、菲律宾为我国前三大钢材出口目的地国;东南亚地区成我国钢材出口新增长点,从需求上看,东南亚地区未来经济将保持平稳较快发展,但其城市化率仅为47.75%,低于全球平均水平,仍有较大发展空间;同时,东南亚国家“首都一极化”和“过度城市化”现象较为明显,城市基础设施建设潜力较大,从而驱动钢材需求;2012~2016年中国钢材在东盟六国进口钢材中的占比持续增加,2015年占比达51.20%,我国钢材出口或将显著受益;从供给上看,2015年东盟7国粗钢产量仅为1950.7万吨,粗钢表观消费量达7165.5万吨,粗钢净进口量达5214.8万吨,粗钢自给率仅为27.22%,且经合组织预测东南亚国家2017年新增粗钢产能仅约13万吨,东南亚国家钢材严重依赖进口的局面短期不会有改善;国内钢材价格上涨致我国钢材对东南亚出口价格优势逐渐减弱;另外,2016年21个国家或地区针对我国钢材制品发起了52起立案调查,创历史新高,全球贸易保护抬头也使我国出口面临较大不确定性。

    三、投资建议:我国主要钢材品种市场价格与进口价价差迅速收窄,价格优势减弱、贸易摩擦增加出口不确定性,建议关注上述因素对于钢铁行业投资的影响

    国内钢价大幅上涨使得我国主要钢材品种市场价格与进口价价差迅速收窄;我国钢材出口价格优势减弱,可能将造成我国钢材出口竞争力下降,叠加全球贸易保护主义的抬头,中短期我国钢材出口可能受到波及。建议关注上述因素对于钢铁行业投资的影响。

    四、风险提示:宏观经济不及预期;国内钢材价格大幅波动;进出口政策发生重大变化。