电子行业策略观点:电子白马又到布局时!

电子板块上周下跌0.8%,跑赢沪深300指数1.4个百分点。我们这段时间一直有在和很多机构做沟通,电子板块前期的调整,我们认为并没有特别明显的基本面因素,更多还是资金面机构调仓因素,但上周周期板块一回调,电子白马就开始有所表现。

    一、消费电子:新一轮高端智能机升级下半年起航,坚定看好电子白马行情!

    对于前期电子白马有一些调整,市场比较关注后续趋势,我们上周四上午正海在央视《交易时间》直播讲了这个观点:电子白马又到布局时!今年下半年到明年的行业增长逻辑是很清晰的,四季度很明显要好于三季度,明年一季度同比增长也会非常惊人。这一轮高端智能机的升级,尤其接下来的苹果ip8、三星Note8和国产机全面屏机型的集中发布,都将驱动行业需求升级。所以我们还是很坚定地看好电子白马行情,这些公司看明年的估值只在20倍左右,而复合增速不少在30-50%区间,值得逢低布局的。

    这周我们还关注了一些海外数据,例如台湾很多公司的7月份营收出来了,和之前苹果发布的财报及展望趋势比较一致。例如可成、大立光、臻鼎等机壳、镜头和FPC公司,数据都好于原来大家的保守预期,定下今年基调。市场对iPhone8年内备货普遍到4、5千万部,主要是因为供应端的问题,这部分需求递延到了明年,增加了明年能见度。

    综上,我们重申消费电子组合推荐:立讯精密、大族激光、长盈精密,还有歌尔、德赛、蓝思、环旭、信维、欧菲光、安洁、顺络等苹果和国产手机产业链股票,我们上周最新上调推荐了苹果小件供应商奋达科技,也值得关注。

    上周不少公司公布中报,例如蓝思、顺络等,虽然他们上半年业绩低于预期,但是下半年新品放量后会有明显好转,如蓝思三四季度情况持续向好,未来3年也是向上周期;顺络展望区间也暗示经营业绩在好转,三季度国产新机发布之后,四季度会更好。我们持续推荐的几家公司业绩则更加稳定:

    1)立讯精密:上下半年都发展很好,三四季度趋势也比较明显,除了连接器、转接头、type-c外,下半年声学、天线、无线充电、耳机等业务都开始放量直至明年,今明逻辑非常清晰,现在的估值也很便宜,尤其是最近调下来之后,又到了非常好的买入时点,我们继续首推!

    2)大族激光:今年三四季度业绩不会有大家想的那么悲观,因为非苹果业务今年全面爆发,即使是上半年确认了这么多苹果销售,导致业绩持续上调后,三季度情况也不会太差,我们认为全年有望到15-16亿利润。另外,公司明年业绩趋势也有望连续增长,主要是因为非苹果业务,如锂电池设备、OLED、PCB、LED、半导体、大功率等业务都会发展很好,我们认为大族明年有希望做到18-19亿利润。现在这个时点估值在依然很便宜,长线看得很清楚,最近调下来可以去布局。