汽车业:群雄并起,争夺天下

SUV将继续带领车市增长︰上半年SUV之增长势头依然强劲,产销分别按年升18.9%及16.8%。SUV销量占比增至4成,当中过半数为自主品牌。长城哈弗H6仍为内地最畅销SUV,但面对广汽传祺GS4及吉利博越等车款之挑战,SUV市场竞争加大。展望未来,我们相信内地市民对SUV需求依旧,受惠消费偏好持续及二三线城市消费升级,SUV将继续成为车市增长动力,并抢占轿车及MPV之市场份额。

    豪华车市场前景正面︰今年豪华车市场可谓「奔驰」及「宝马」的天下,其上半年在华累计销量分别增长34%及18%,远高于整体乘用车销量增幅。理由为:1)豪华市场1.6升以上乘用车占较高比例,所以受小排量汽车购置税优惠退坡影响较少;2)受惠内房上涨,内地市民财富增值,加上有入门级豪华车可供选购,内地市场对豪华车需求增加;3)汽车金融普及化。现时豪华车在内地渗透率仍低于10%,故此行业增长潜力大。

    国策决定行业布局︰早前工信部正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(徵求意见稿)》,新能源汽车积分计法是根据车企之总销量,按2018年-2020年的新能源积分比例要求(分别为8%、10%、12%),计出所需之新能源汽车积分。车企可透过生产新能源汽车以获取积分,车企若不达标,便有购买积分之财务压力。

    首予吉利(175.HK)买入评级︰目标价20港元。虽然领克将于第4季才上市,但市场反应正面,目前已收到订单,对吉利能否成功打入中高端市场带象徵意义。监于吉利研发能力高以及受惠与沃尔沃之合作关系,吉利较其它内地自主品牌更有机会打入RMB20万+/辆乘用车市场。

    首予华晨中国(1114.HK)买入评级︰目标价21港元。新款5系将带领集团销量再次突破。

    首予广汽集团(2238.HK)买入评级︰目标价17.5港元。利好因素包括合营品牌产品组合升级;传祺销量持续放量;产能短缺问题将纾缓。