商业贸易行业-新浪微博2Q17财报点评:业绩超预期,流量商业化进程加速

2017Q2收入增长72.5%,non-GAAP净利增长144%,超市场预期。

    新浪微博于8月9日盘前发布2Q17财报,收入、利润以及对三季度指引均超市场预期。2Q17实现收入2.53亿美元(+72.5%),净利润7350万美元(+184%),non-GAAP净利润8670万美元(+144%),毛利率达到80.12%(同比提升7.8pp),净利率达到29%,创历史最好水平。公司预计3Q17实现收入2.9-3亿美金。拆分收入构成,广告及市场营销收入2.18亿美元(+71.7%),占比达86.2%,其中品牌及中小企业服务收入实现79.4%的强劲增长至2.05亿美元;信息流广告仍是最大贡献,占比约51%,展示广告贡献占比约34%。

    内容娱乐化、用户年轻化、媒介视频化推动广告收入持续提升。

    和BAT等互联网巨头一样,流量变现是微博的核心盈利模式,通过明星、达人以及各个垂直领域产生的内容吸引用户和品牌&企业,以广告实现流量变现。用户行为数据的累积,不断丰富用户标签,提升广告投放转化率。

    因此,我们建立的新浪微博分析框架,三个核心要素在于内容、广告主和广告位。

    内容方面:2Q17内容生态扩展至45个领域(新增旅游、游戏等),接入机构超过500家,头部用户短视频发布量同比翻倍,阅读量同比增长55%,阅读数过100亿的垂直领域23个,同时对外发布视频剪辑平台,降低视频制作门槛,丰富内容素材。广告位:用户数*用户时长构成广告位,国产手机的崛起、互联网和电商渠道的投放,使得三四线城市用户渗透率不断提升(目前三线城市人口渗透率约30%,四线城市约10%)。2Q17微博月活跃用户(MAU)同比提升28%至3.61亿,日活跃用户(DAU)增长26%至1.59亿,移动端月活用户占比达到92%。

    广告主:2Q17品牌广告收入增长21%,客户数及收入达到历史最好水平;SME广告收入同比增长78%,其中O2O和游戏客户增速快。新拓展的垂直领域,当阅读量过百亿后,流量开始具备商业化的价值,如汽车、游戏等领域。

    3Q17将上线新的广告平台,打通流量竞价体系,有望推动业绩持续增长。

    微博持续优化、创新营销工具,2Q17在广告投放定向中新增了热门商圈功能,以满足中小O2O客户本地营销推广需求,同时不断积累用户数据以丰富用户标签、提升广告精准性。3Q17公司将上线新的广告平台,将所有广告投放客户置于同一个竞价体系,有望提升微博流量的使用效率(过去的广告营销产品更多是将流量拆分,在竞价环节没有完全打通)。我们认为微博的用户渗透率、用户时长、可商业化的垂直领域拓展、流量转化率等方面仍有进一步提升的空间,继续建议重点关注!