有色金属一周回顾:关注稀土磁材!持续推荐新能源及贵金属

上周主要变化:(1)美国7月季调后非农就业人口增加20.9万,高于预期值18万。(2)7月中国官方制造业PMI不及预期,分项中生产订单及新出口订单均出现回落,但市场对周期热情奇高,形成板块效应。(3)部分磁材企业销售采用现款现货方式,且价格每日询价,后续价格有望持续上涨。

    投资建议:建议关注磁材!维持对锂、硫酸镍行业和贵金属的推荐!上周新能源行业上游个股有所调整,主要受周期板块挤压所致,行业本身并无利空,积分制长期看对新能源汽车放量(特别是2019年)有极大帮助,考虑到8、9月客车销量仍有超预期的可能,维持对碳酸锂、硫酸镍行业的看好观点;推荐赣锋锂业(预计2017/2018年12/20.5亿净利润,短期600亿市值)、格林美(三元占比提升+高镍化趋势将带动硫酸镍持续高景气,预计2017/2018年6/12.1亿净利润,短期300亿市值)。另外建议关注磁材行业——短期受到稀土原材料价格上涨的影响,我们预判磁材类公司未来2个季度有望利用低价库存创造巨大的单季度净利润;中长期来看,工业自动化电机(机器人)和新能源汽车对行业构成长期需求逻辑;结合两者,我们推荐宁波韵升(二季度购入大量原料库存,伺服电机业务正快速发展,预计2017/2018年净利润4.2/5.9亿,短期150亿市值)。贵金属方面,我们建议关注白银短期可能的上涨机会——从2011年和2016年初经验来看,在商品强势周期的中后期白银价格往往具有巨大弹性,建议关注股价扔在底部位置的盛达矿业(2017/2018年净利润4.2/6.4亿,白银每涨10%增厚利润约7000万元)。基本金属/小金属方面,商品价格短期偏强势,但隶属于自上而下逻辑,多数股价均已走在基本面前面,在考虑整体总需求无亮点的情况下,我们建议谨慎对待,特别是预期特别强的电解铝和稀土。

    基本金属普遍上涨、COMEX黄金下跌0.86%。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、镍分别上涨0.74%、0.18%、1.77%、1.30%、0.49%,锡下跌0.44%。COMEX黄金下跌0.86%。本周三中国官方公布7月CPI、PPI,周四美国公布7月CPI。

    上周电池级碳酸锂维持强势!钴价上涨3.7%。工业级碳酸锂均价123500元/吨,与上周持平,电池级碳酸锂均价147500元/吨,较上周上涨2500元/吨,工业级氢氧化锂均价158000元/吨,较上周价格持平。硫酸镍成交均价25000元/吨,较上周持平。轻稀土方面,氧化镨钕对外报价41.5万元/吨,较上周上涨3.5万/度;中重稀土方面,氧化镝134万元/吨,上涨7万/吨,氧化铽415万/吨,较上周上涨10万/吨。钨产品价格上涨,钨精矿价格为9.05万/吨,较上涨上涨0.3万元/吨。

    锆方面,上周国内、国际价格平稳,海南文昌地区锆英砂价格9000元/吨。钴方面,长江现货最新价格42万/吨,较上周上涨1.5万/吨。