能源行业周报:神华减产,煤价淡季或维持强势

动力煤价回调;原油价格下跌,库存持续回落。动力煤方面,上周秦皇岛港Q5500下跌0.63%,动力煤1709上涨0.61%。焦煤方面,现货京唐港山西主焦煤上涨4.32%,焦煤1709下跌0.83%。秦皇岛港煤炭库存增加10.5万吨;电厂日耗78.71万吨,存煤可用天数16天。原油价格再度下跌,WTI原油下跌0.26%,布伦特原油下跌0.19%。北美石油钻井数上周减少1座。截止7月28日,美国商业原油库存减少152.7万桶。

    神华减产。上周四晚间,神华公告称受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响,公司所属哈尔乌素露天矿、宝日希勒露天矿8月起暂时停止或减少煤炭生产。公司预计利润减少约人民币30.8亿元,占本集团2016年归属于本公司所有者的本年利润人民币249.10亿元的12.4%。受到神华减产影响,华电能源公告公告显示,公司所属电厂2017年与神华销售集团东北能源贸易有限公司签订长协煤合同1121万吨,其中839万吨是由宝日希勒露天矿生产。如果从8月份开始宝矿减产导致长协煤合同无法履行,预计今年公司所属电厂燃煤将产生351.12万吨缺口。

    煤价淡季或维持强势。我们认为,6月国内煤炭生产量已达3.08亿吨,连续4个月恢复性生产,而6月全国需求也约为3.1亿吨,加上进口煤,总体维持轻微供过于求状态。神华减产后,煤炭市场或将继续进入供不应求的状态,同时部分地区或将出现如华电能源东北电厂的严重供应缺口。受此影响,尽管9-10月为煤炭市场的相对淡季,但9-10月通常为市场囤积冬季采暖用煤的时间,供不应求的情况的再次出现或将导致煤价再次出现淡季不淡的情况。