东海证券医药生物行业周报

医药板块二级市场表现:

    本周沪深300指数下跌0.18%,医药生物板块上涨0.37%,跑赢大盘0.55个百分点,跌幅在28个行业中排名第21。其中生物制品医疗器械、生物制品、化学制药板块涨幅居前,分别上涨1.61%、1.51%、0.98%。

    医药板块整体估值(TTM)为37.45倍,较上周上升0.48个百分点。医药板块相对于全部A 股(非金融)的估值溢价率为30.62%(上周为30.82%),估值溢价风险进一步得以释放。

    行业重要数据点评:

    维生素:本周维生素原料药行情除泛酸钙暴涨外,其余原料药行情走势与上周相同, VE、VC、VB1和VK3价格继续维持不变,VB2、VA 小幅上涨。受国内环保核查影响,行业三大主要生产商突然停产,市场供应持续紧张,泛酸钙上涨行情有望延续到第四季度。

    中药材:截止2017年7月25日,康美·中国中药材价格指数值为1282.1点,比上周同期上涨3.7点,涨幅为0.29%,涨幅不大。当前市场交易冷清,但是指数却小幅上涨。究其原因,主要是大部分品种走势平稳,明显下跌的品种不算多,而近期明显上涨的品种却不少,最终拉动指数小幅度上扬。价格指数涨幅排在前列的品种依次为金蝉花、乌梅、木香、刘寄奴、桑白皮、郁金、鸭跖草、咸秋石(秋石)等,其中金蝉花涨30.42%;下跌较大的品种有半边莲、半枝莲、蛇床子、田基黄、冬瓜皮、苦地丁、透骨草、卷柏等,其中跌幅最大的半边莲跌9.27%。

    投资策略:

    上周,医药板块在沉寂数周之后,终于跑赢大盘。前期涨幅较大的东阿阿胶、上海医药等细分领域龙头股出现回调。我们认为医药板块未来关注焦点仍在龙头个股。中报披露进行时,建议重点关注中报业绩符合或超预期,特别是近期回调较大的各细分领域龙头股。例如:上海医药(低估值全国商业龙头,新管理层带来并购预期,回调机会)、华东医药(估值合理,业绩增长稳定,回调机会)、恩华药业(估值合理,精麻领域龙头,中报业绩快速增长且逐季向好)、亿帆医药(新医保目录最大赢家,核心白血病品种进入谈判目录,近期泛酸钙大涨)等。

    风险提示:政策变化,公司业绩不及预期。