石油开采行业每周油记:页岩油创24个月产量新高,沙特豁出去了!

周数据截止日2017年7月21日的美国能源信息署EIA 的周报数据再次同我们之前关于美国原油产量变化的预判吻合。根据EIA 的数据,主要反应美国页岩油产量变动情况的美国本土48州产量突破900万桶/日,创下自2015年7月最后一个周数据点以来的新高,而美国原油产量在阿拉斯加产量的大幅季节性下降影响下出现下降。

    美国产量增速放缓,而全球普遍进入夏季需求峰季,使得OPEC 供应端通过调节边际供应影响总体供求平衡的作用容易显现。目前沙特在本周一的申明完全符合我们之前多次强调的“产油国的原油出口,而非原油产量才是真正影响供求平衡”的观点。

    本周一于俄罗斯圣彼得堡举行的OPEC 和Non-OPEC 产油国会议上,沙特石油部长在“限产协议”的基础上承诺:沙特2017年8月原油出口限制在660万桶/日。我们认为沙特在暑期需求峰季同时限制产量和出口量才能真正开启“去库存”这一早该在2017年1月份减产协议生效开始的过程。

    我们之前发文强调过“减产不代表全球原油市场的供应下降,只有产油国通过出口才能够使得原油进入市场交易,从而影响油价,因此对全球原油供应最直接的影响并非是产量,而是出口量”,本次沙特在减产监督委员会会议中提出“限制2017年8月出口量至660万桶/日”很好地诠释了我们所强调的这一核心要义,这意味着沙特2017年8月原油出口量将比减产参照月2016年10月(770万桶/日)降低110万桶/日,比2017年7月(740万桶/日)降低80万桶/日,是2016年10月以来出口量单月最大降幅,我们认为该申明如果能够执行且维持,那么有可能再次将美国原油WTI 推至可以允许页岩油大幅增产的舒适价位:即50+美金/桶。我们最后需要特别强调的是:之前WTI 油价中枢回落至45美金/桶已难以激发页岩油继续增产的热情,包括钻机数等都出现增速放缓。

    原油价格为49.04美元/桶,布伦特原油价格为51.49美元/桶;天然气价格为2.969美元/百万英热单位。(注:最新收盘价)风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。