机械设备行业:基金2季报机械板块解析,机械板块持仓占比下滑,持续关注细分龙头与“真成长”

Q2基金对机械设备板块持仓比例为3.53%,较2017年Q1的4.89%下降了1.36个百分点。我们统计了2017年基金中报各行业持股市值的数据,在所有28个申万一级行业中,基金对电子的持股比例最高,达到10.71%,机械设备板块持仓比例位列第8,排名较今年一季度下滑两个名次,为3.53%。今年以来大盘弱势,资金偏好金融、食品饮料、家电等具有较强防御性的板块,该类板块占比提升明显。

    持仓集中度持续上升,机构抱团取暖趋势更加明显。以基金对机械板块的持仓总市值为基数,统计了2012年以来基金对前五重仓机械股的持股比例结构的变化,持仓集中度在2014、2015两年有所下降,从2016年起又重新上升,重仓股第一名的配置比重从2016年的5.78%上升至2017年一季度的6.09%,并于2017年二季度进一步提升至10.30%。2016年中金环境备受基金青睐,2017Q1、2017Q2连续成为重仓股第一名。先导智能是高端锂电设备典范,受益于新能源汽车发展持续超预期,二季度升至重仓股第二名;三一重工作为工程机械行业龙头,强者愈强,畅享行业复苏红利,第二季度持股数量反弹,增长幅度为机械行业第二。

    工业化升级不断带来细分领域的技术突破和产业格局的成熟,弱势市场行情下,推荐龙头地位显著,流动性好的中大市值标的,中期重点关注拥有中长期景气度细分行业中的“真成长”标的。工业化升级有如下四条思考线索:1)格局重塑,强者恒强:三一重工、中铁工业、杰克股份、先导智能、弘亚数控;2)中期产业逻辑清晰的细分行业:半导体设备(至纯科技、晶盛机电)、工业喷墨行业(爱司凯)、OLED(联得装备、正业科技);3)技术突破,进口替代:恒立液压、爱司凯;4)自动化与智能化,重点关注消费升级叠加:木工机械、3C自动化、锂电设备。

    近期推荐标的:1)周期上行:恒立液压(周期与成长共振,高端液压件进口替代,泵阀未来两年复合增速100%),中铁工业(盾构机行业受益地下空间建设,行业双寡头,高壁垒),三一重工(盈利能力及资产质量回升,国内份额提升,国际化之路),晶盛机电(单晶硅设备订单有望达50亿元, 12寸以上半导体级硅片设备国内绝对领先),杰克股份(缝制机龙头企业,市场份额扩张与裁床业务放量);2)高速成长:先导智能(绑定一线客户,份额持续提升,享电动汽车全球周期浪潮),赢合科技(锂电设备整线供应,未来有望持续高增长),弘亚数控(板式家具设备龙头,受益于定制家具渗透率提升),联得装备(看好OLED产业投资趋势,OLED模组设备竞争力突出),正业科技(资产质地优秀,液晶模组及OLED设备、锂电检测设备高景气);3)预期差个股:斯莱克(制罐线开始放量,将进入业绩兑现期),天瑞仪器(粮食安全政策驱动,传统主业迎来第二春),天桥起重(国企改革高确定性品种);4)中期潜力标的:爱司凯(工业喷墨打印头进口替代,3年3倍潜力),至纯科技(产业逻辑清晰,高纯工艺系统唯一标的,充分受益半导体行业成长浪潮)。

    风险提示:政策变动风险,下游需求不及预期。