有色金属行业:电厂改革助力,铝供给侧改革继续推进

核心观点:

    电厂改革助力铝供给侧改革

    沪铝、伦铝微涨至14370元/吨和1934美元/吨,电厂改革助力铝供给侧改革,政策实施将致违规自备电厂铝企铝电成本上升,最终合规电解铝企业受益。目前供给侧改革继续推进,不合规产能继续收缩,建议重点关注中国铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业和焦作万方。 镁价上升0.65%至15350元/吨,硅铁上升至6300元/吨,白云矿偏紧、上游炭价格和硅铁价格增长推动镁价上涨,建议关注云海金属。 钛精矿、海绵钛价格不变,分别为1350元/吨、6.4万元/吨,受环保督察力度加大,部分产能停产致钛矿供给收缩,钛精矿价格期待上升。

    铝:电厂改革助力,继续推进铝供给侧改革

    据Wind数据,本周(7月21日-27日)河南氧化铝微跌至2540元/吨,LME铝价上涨0.39%至1934美元/吨,SHFE铝价上涨0.24%至14370元/吨,LME铝库存为137.2万吨,SHFE铝库存为45.5万吨。 电厂改革助力,合规电解铝企业将受益。据中国电力报,发改委和能源局召开电改吹风会,将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加。电力成本占电解铝生产成本约45%,吨铝耗电约13500度电,电力上调1分将提高吨铝成本131元,随着违法违规建设的自备电厂的查处以及全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加,预计行业用电成本或将上升,使电解铝行业成本上升,推动价格上涨,而之前征缴到位和未火电生产电解铝企业的成本未受此影响,因此利润差或将变大,合规电解铝企业将受益。 供给侧改革继续推进,不合规产能继续收缩。据亚洲金属网报道,魏桥铝电继6月减产25万吨电解铝后,7月继续减产115万吨(减产前运行产能830万吨),共计140万吨,现日停电解槽约30台,产能已降到约730万吨。目前是清理整顿电解铝行业第三阶段,不合规产能望进一步收缩。

    镁:上游原料偏紧,镁价期待上行

    根据Wind数据,本周镁价价格上涨0.65%至15400元/吨。据百川数据,硅铁价格上涨3.28%至6300元/吨,炭价、硅铁价格上升对镁价带来有力支撑。目前上游白云石现货依旧偏紧,我们预计未来镁价将有所上涨。

    钛:受环保与钛矿厂关停,钛精矿价格预期上升

    根据Wind数据,本周钛精矿价格保持1350元/吨不变,海绵钛价格保持6.4万元/吨不变。据百川资讯,全国钛资源储量90%以上位于攀枝花,中央环保督查组即将入川的环保压力下,攀枝花部分产能已停运,工业园区面临停产和拆除。考虑到环保施压、原矿运输受限和矿商惜售等情况,预计钛精矿价格将上涨。

    风险提示:下游需求不及预期;