光大证券建材周报第28期(2017年)

一周行情回顾:建材行业涨幅1.98%,水泥制造板块涨幅3.79%

    建筑材料申万一级行业指数上涨1.98%,沪深300指数上涨0.69%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨3.79%,玻璃制造上涨0.82%,耐火材料指数下降1.71%,其他建材指数下降2.29%,管材指数下降7.62%。

    各子行业运行情况:南部地区水泥价格下调,小建材原材料价格上涨

    西安(高标+35元)、海口(高标+10元)、银川(高标-10元)、武汉/南昌(高标-20元)、石家庄(高标-30元)、长沙(高标-50元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平,其中华北地区涨幅最大。

    行业观点:水泥板块基本面强劲低估值,投资价值显现

    继续推荐水泥板块,配置海螺水泥,优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材,关注金圆股份,西藏天路。理由如下:1、中期业绩将使得水泥行业2017 年业绩高增得到市场确认,祁连山、上峰水泥和华新水泥的中报业绩快报已超市场预期,预计一致预期将进一步提高,水泥上市公司整体低估值;2、受“漂亮50”市场风格的演化和扩散,及周期行业集群效应;3、3 季度虽为淡季,反而为市场提供了不能证伪的机会。催化剂方面,7 月25 日水泥协会主持下将召开水泥行业去产能会议,将提高市场对于水泥供给收缩的预期。

    我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:玻纤行业量升价稳,保持高景气度,主导企业盈利持续改善,推荐中材科技(泰山玻纤盈利持续改善/锂电池隔膜临近放量)和中国巨石(行业龙头低估值/业绩稳健增长)。菱镁矿价格快速上涨,耐材产业涨价传导,关注濮耐股份,北京利尔。

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。