环保工程及服务行业周报:持续推进污水、垃圾处理项目PPP模式

1. 环境治理方兴未艾,不惧短期调整。

    环保行业二级市场近两周连续大跌,我们从估值和业绩综合来看,上周板块整体估值来到近一年以来的最低点(37 倍),如碧水源、清新环境、启迪桑德等细分龙头企业估值在20 倍左右,目前均处于历史低位。此外,根据已披露的业绩预报来看,行业上半年整体的盈利水平尚可,我们重点跟踪的龙头股业绩同比增速保持在30%-40%(可参见此前我们发布的-2017年环保行业中期投资策略)。环保产业作为污染治理重要平台、经济增长重要支柱和科技创新重要领域,正迎来新的发展机遇,我们对环保行业的发展前景始终持乐观态度。

    2. 环保细分领域上仍看好水处理、土壤修复行业。

    环保行业的子行业众多,不同的子行业治理需求的释放具有先后顺序的,每个阶段都有快速增长的子行业。首先,对于那些渗透率较低、行业正在快速增长的高景气子行业,例如危废处置、土壤修复、污水处理提标改造等,精选行业龙头,估值处于合理位置的公司建议长期持有。此外,环保方面仍要关注政策驱动、业绩拐点、资产注入等投资机会。

    3. 下半年维持推荐绩优蓝筹股。

    展望下半年,我们认为环保行业应优选个股,首要把握绩优蓝筹股。未来水治理行业、固废及危废处理领域都将面临行业调整,而整合过程中更看好资金优势明显和拥有自主研发能力的行业龙头企业。重点推荐公司:

    水治理龙头碧水源。

    烟气处理龙头清新环境。

    土壤修复领军者高能环境。

    固废领域集大成者启迪桑德。