计算机行业:计算机板块基金持仓比例持续下降,精选个股焦距内生成长

核心观点。

    根据基金公司二季报披露,计算机行业仓位持续下降。基金二季报数据披露完毕,根据Wind统计,信息传输、软件和信息技术服务业2017年Q2占股票投资市值的比例为4.64%,2017年Q1该比例为5.04%,相对标准行业配置比例从0.55%下降到0.38%,自2015年底以来下降趋势进一步持续,配置比例已经回调到2013年的水平。以中信计算机指数为统计口径,基金重仓持有计算机行业总市值为225亿元,较2017年Q1(250亿)下降11%,较2016年Q4(317.5亿)下降41%。

    重仓股平均持仓下降。以中信计算机指数为统计口径,2017年Q2,基金前十大重仓股中计算机行业公司数量为85家,2017年Q1、2016年Q4分别为84和111。2017年Q2,重仓股中单个计算机公司持仓市值占股票基金投资市值比的平均数为0.015%,2017年Q1、2016年Q4分别为0.016%和0.017%,说明重仓平均持仓下降。2017年Q2计算机行业前十大重仓股分别为东方网力、华宇软件、旋极信息、启明星辰、石基信息、同花顺、东方国信、恒华科技、威创股份、广电运通,对比2017年Q1的前十大重仓股没有变化,但排名先后有变化。

    计算机板块选股思路:PEG选股,聚焦内生成长,规避风险。PEG 估值应该是未来一段时间的主要估值方式,但在估值时不仅要关注上市公司的盈利增速,还应关注:1、上市公司竞争壁垒与业务模式;2、盈利水平与质量。我们认为产品型软件企业和高业务壁垒公司,在同等增速下应享受更高的估值;同时盈利水平与质量较高的公司,也应该拥有相对较高的估值水平。在分化行情的“新常态”下,需要精选优质主线中的业绩成长型个股,同时规避商誉减值风险,以获得长期投资机会。

    投资建议与投资标的。

    建议关注计算机板块优质成长股:太极股份(002368,未评级)、苏州科达(603660,买入)、美亚柏科(300188,未评级)、广联达(002410,买入)、新北洋(002376,未评级)、华宇软件(300271,未评级)风险提示。

    板块资本运作监管加强的风险,宏观经济下滑,导致下游客户缩减IT投入。