有色金属一周回顾:6月新能源车销量大好,继续推荐锂+贵金属

上周主要变化:(1)6月国内新能源汽车销量5.9万辆,环比增长30%,同比增长33%,其中客车销量6900辆,大幅好转。(2)CPI环比下降0.2%,同比上涨1.5%,连续5个月低于2%;PPI环比下降0.2%,同比上涨5.5%。

    投资建议:新能源行业利好不断,维持对锂行业和贵金属的推荐!新能源汽车方面,赣锋锂业上调中报预增区间,同时杉杉股份和洛阳钼业签订长期合作协议均侧面反应出行业原料层面的景气预期,叠加model3量产型如期下线、商用车6月份销量超预期,板块上游有望迎来估值提升,仍然推荐新能源汽车产业链的赣锋锂业(中报预计扣非后43%,上调预增区间一大半原因因为政府补贴,2017年PE33X);同时建议关注洛阳钼业(港股存在套利机会)、华友钴业和寒锐钴业!其余商品包括工业品和小金属(特别是铝和稀土),我们认为市场对价格弹性预期过高,实际价格弹性缺失(经济周期特性决定的)后,目前股票对应的动态高估值将难以消化,且需求在短周期层面补库周期见顶,地产投资早晚下滑将成为新的悲观信号,我们认为商品迟早有下行压力!因此不管铝、稀土供给端如何发力,其最终行业情况和前两年将有所类似,目前股价反应的相关产品的价格预期过高,伴随未来预期修复,预计股价将下跌!贵金属方面,黄金价格相对坚挺,美国紧缩预期高点已过,世界整体不安定因素偏高,建议买入山东黄金、盛达矿业!基本金属箱体震荡、LME镍价格飙升,黄金价格反弹。上周LME三月期铜、铅、锡、镍分别上涨1.68%、0.87%、1.25%、7.34%,铝、锌分别下跌0.16%、0.25%。COMEX黄金上涨1.28%。周一中国将公布二季度以及6月当月宏观经济数据,周二欧元区将公布6月CPI同比终值,周四欧洲央行将公布利率决议。重点关注周一中国将公布的二季度以及6月当月宏观经济数据。

    上周电池级碳酸锂价格强势,稀土价格偏强。上周工业级碳酸锂均价123500元/吨,电池级碳酸锂均价145000元/吨,工业级氢氧化锂均价158000元/吨,较上周价格持平。轻稀土方面,氧化镨钕对外报价36.5万元/吨,较上周上涨0.5万/吨;中重稀土方面,氧化镝123万元/吨,较上周上涨3万元/吨,氧化铽400万/吨,较上周上涨10万/吨,其它品种无明显变化。钨产品价格上涨,钨精矿价格为8.1万/吨,较上周上涨0.5万元/吨。锆方面,上周国内、国际价格平稳,海南文昌地区锆英砂价格9000元/吨。钴方面,长江现货最新价格40.5万/吨,下跌1.2万/吨。