批发和零售贸易行业:六月社消增速符合预期,主要板块继续回暖

2017年6月社消总额同比增长11.0%,增速环比上升0.3个百分点。

    7月17日,国家统计局发布社消数据:2017年6月社会消费品零售总额为2.98万亿元,同比增长11.0%,增速比5月份上升0.3个百分点。限额以上企业(单位)消费品零售额为1.42万亿元,同比增长10.2%。1-6月,社会消费品零售总额为17.24万亿元,同比增长10.4%。6月份,限额以上企业(单位)商品零售额为1.34万亿元,同比增长10.2%。剔除石油和汽车类的零售额后,同比上升10.1%,反映出石油和汽车类零售额增速更快。社消增速符合预期。

    必选消费品零售额同比增速下降,仍维持两位数。

    6月,全国CPI当月同比增速为1.5%,增速与5月持平。6月,必选消费品零售额的同比增速维持两位数。粮油食品类零售额同比增长10.9%,增速较5月份下降3.5个百分点。饮料类零售额同比增长10.6%,增速较5月份下降3.6个百分点。

    可选消费品中,通讯器材、文化办公用品、化妆品表现较好。

    可选消费品方面,6月烟酒类零售额同比增长9.5%,增速较5月份下降1.8个百分点。纺织服装类零售额同比增长7.3%,增速较5月份下降0.7个百分点。化妆品类零售额同比增长17.0%,增速较5月份上升4.1个百分点。金银珠宝类零售额同比增长6.3%,增速较5月份下降3.3个百分点。日用品类零售额同比增长11.2%,增速较5月份上升2.5个百分点。文化办公用品类零售额同比增长16.4%,增速较5月份上升11.4个百分点。通讯器材类零售额同比增长18.5%,增速较5月份上升16.6个百分点。通讯器材类和文化办公用品类表现较好,主要原因是6月份电商促销。

    房地产下游行业受益,建筑装潢材料类零售额增速显著上升。

    6月家用电器类零售额同比增长13.3%,增速较5月份下降0.3个百分点。家具类零售额同比增长14.8%,增速较5月份上升1.3个百分点。建筑及装潢材料类零售额同比增长15.2%,增速较5月份上升4.2个百分点。

    黄金珠宝、超市和百货板块继续回暖,关注细分市场的龙头。

    行业整体在二季度复苏明显,因此无论是百货还是超市(尤其是超市)的行业景气度,我们认为是继续回暖的。而黄金珠宝行业鉴于去年低基数,行业回暖更是显著。因此整体我们认为今年中报情况较1Q2017应有更好表现。中报披露期已经到来,市场将更关注行业内业绩表现较好以及业绩或超预期的上市企业,我们关注各细分市场的龙头,也是鉴于龙头企业业绩稳健的逻辑。此外,国企改革和外延扩张也是下半年一个择股主题。关注标的:老凤祥、天虹股份、永辉超市、首商股份、友阿股份和友好集团。