电力设备新能源行业周报:新能源商用车突破放量,关注6f率先企稳回升

新能源汽车:商用车销量突破放量,关注价格有望企稳回升的6F&电解液环节。6月份新能源乘用车继续保持增长态势,同比环比均趋好;商用车则是今年首次实现同比增长,同比增速达到44%。6-8月份是传统车的销量淡季,但从新能源车6月份的销量数据来看,淡季不淡。今年政策稳中向好,商用车放量也才刚刚开始,我们预计三季度新能源汽车产销将继续向好,有望继续实现同比、环比高增长。重点推荐价格有望见底回升的6F&电解液板块,以及前期重点推荐的量价齐升钴、锂,和细分行业龙头,优选:天赐材料、华友钴业、格林美、先导智能、三花智控、合纵科技、亿纬锂能、东方精工、石大胜华、星云股份、当升科技。

    电力设备:六成电力设备公司预增,重点关注业绩稳健增长的国网系白马与业绩超预期标的:随着各家中报业绩预告的陆续披露,在我们统计的电力设备股票池中的全部72家公司中已70家披露中报预告。其中43只标的预增,9只标的预告范围在下滑与增长之间,18只标的中报预减,共计约6成电力设备公司中报预增。其中依靠内生增长涨幅居前的标的有科陆电子(60%~100%)、恒华科技(50~80%)、金智科技(40~70%)等。我们认为当年业绩有确定性(中报是试金石)的国网系公司在电改+国改影响下有望迎来估值修复的行情。我们预计国电南瑞中报业绩增速约20%左右(略超预期),许继电气中报约35~40%,涪陵电力中报48%(已公告中报快报)。我们认为超预期的标的有科士达、金智科技等。

    本周重点推荐:国电南瑞、合纵科技、宏发股份、许继电气、涪陵电力、科士达、海兴电力、金智科技。

    新能源发电:(1)核电:世界AP1000首堆三门1#机组自6月30日完成热试工作进入装料准备阶段之后,7月12日海阳1号机组也完成各项试验工作,进入装料准备阶段,计划今年4季度并网发电。三门1#、海阳1#肩负三代核电AP1000技术落地的历史重任,在克服了首堆诸多技术难题后,AP1000正朝着发电最终节点继续挺近,若年底并网顺利并网发电,将打开AP1000的新的历史篇章,行业底部翻转形态即可确认。重点推荐台海核电、江苏神通。(2)风电:金风科技下调上半年业绩预告,主要由于出售给Apple公司的风电场未按期完成交付,另外上半年风电装机可能下滑也是原因之一。进入下半年以后,风电装机将进入传统的旺季,加上目前风电新增装机由三北地区向中东部转移,三北“红六省”禁装的影响将有所抵消,同时国内动力煤价格开始上扬,电力企业投资风电的热情会有望提升,因此今年全年风电装机有望和去年持平。重点推荐天顺风能、金风科技。(3)光伏:2017年光伏上网电价下调达13%-19%,导致今年630抢装较去年猛烈,带动全产业链销量同比增加。由于各省增补指标的不确定性,今年抢装在4月末、5月初才突然爆发,二季度业绩环比大幅增加。而领跑者计划、分布式市场等需求都会落在三季度,下半年光伏市场将整体维持相对平稳。重点推荐隆基股份、林洋能源。

    n 工业控制:6月PMI指数51.7已连续9月在枯荣线之上,经济比预期要稳。一方面是中游制造业复苏,经历了几年的调整期,设备面临更换周期及产业升级所带来的需求,驱动了此轮工控板块的复苏。另一方面,虽然部分行业固定资产投资增速放缓,但3C自动化固定资产投资依然维持高增速、新能源汽车产业链下半年有望持续保持高增速。微观上,二季度行业订单增速部分企业趋缓(不排除个别企业凭借其竞争力维持高增速),我们预计下半年或将面临增长放缓。

    行业变化上,国内企业凭借产品性价比、对下游需求的快速响应等优势,从单一产品销售转变为提供行业应用整体解决方案,国产化渗透率有望继续提升。智能制造是行业大势所趋,工控具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、麦格米特。

    储能:3月能源局发布的《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段,期待正式文件下发。储能处于商用化初期阶段,有望率先在用户侧实现商业化应用。优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,储能"投资+运营"已实现商用化运营,首支电站基金设立助力业绩释放)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能)。

    风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。