广发化工研究周报(7月第3期):化工品价格保持平稳,价差涨跌相当

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)多数周期类化工品相继于2014年触底,开启景气复苏进程;(2)预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡;(3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(4)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(5)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“买入”评级。

    重点关注子行业。

    子行业方面,可重点关注:(1)低估值个股;(2)粘胶短纤行业;(3)纯碱;(4)PVC;(5)细分食品添加剂;(6)BOPET薄膜;(7)电子化学品。

    化工品:原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当。

    (一)原油、橡胶价格上涨,煤炭、棉花平稳。

    (二)化工品价格保持平稳。

    在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:74种产品价格上涨,99种产品价格平稳,58种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的32%、43%和29%。价格涨幅较大的产品包括:TDI(11.4%)、硫酸(9.2%)、聚合MDI(7.8%)、甘氨酸(6.8%)、涤纶短纤(6.2%)、普通沥青(5.4%)。价格跌幅较大的产品包括:R32(-24.0%)、R410a(-14.5%)、酚油(-5.8%)、工业萘(-5.3%)。

    (三)化工品盈利能力涨跌相当。

    在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:19种产品价差扩大,9种产品价差平稳,15种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为44%、21%和35%。价差扩大幅度较大的产品为:PTA(49.4%)、电石法PVC(48.2%)、乙烯法PVC(33.7%)、黄磷(22.1%)、涤纶短纤(17.8%)、TDI(13.1%)、聚合MDI(10.8%)、己二酸(6.6%)。价差缩小幅度较大的产品为:DMF(-38.8%)、三聚磷酸钠(-30.0%)、顺酐法BDO(-17.0%)。