电气设备新能源2017年中报业绩前瞻:龙头公司业绩更突出

新能源汽车产业链上游业绩更优。

    从公布业绩预告的企业来看,动力电池产业链中上游主流企业受益于原材料价格的上涨,总体业绩表现优异,如赣锋锂业、当升科技等企业业绩大幅增长。

    中游电池及电机电控受累于上半年新能源汽车产量,尤其是客车产量不够理想的影响,业绩表现相对较弱。

    我们预计随着三季度新能源汽车产销量数据的环比改善,产业链公司的业绩也将有环比改善的可能。预计全年中游业绩总体将略有增长,上游仍会大幅增长。

    工控板块总体表现突出。

    受同比基数的影响以及工控行业整体景气度的上升,工控产业链上市公司业绩普遍实现了大幅增长,如英威腾业绩实现了200%以上的增长幅度。

    对于工控板块中从事新能源汽车电控业务的企业,受上半年新能源汽车产销量数据不够理想的拖累,业绩增速变慢。预计下半年随着能源汽车产销量数据的环比改善,工控板块上市公司业绩将总体大幅向上。

    输变电设备板块向龙头企业集中趋势明显。

    输变电设备板块包括电网自动化设备、高中低压输变电设备及计量设备等。板块中龙头公司国电南瑞、许继电气、平高电气等公司的业绩明显优于其他企业,而且行业资源向龙头企业集中的趋势仍在持续,其他企业则只能通过转型等方式实现发展。

    单晶产业链和分布式光伏运营企业业绩稳定增长。

    上半年光伏板块上市公司业绩表现稳定,其中单晶产业链和分布式光伏运营企业的业绩相对抢眼,预计这种现象在未来几个季度将持续。

    新能源发电中的风电板块业绩略有增长,预计全年业绩也将保持稳定略有增长。

    重点覆盖公司业绩表现好于行业平均。

    我们重点覆盖公司金通灵(93.21-113.09%)、国电南瑞(20-30%)、林洋能源(40-60%)、许继电气(40%左右)、涪陵电力(48.48%)等中报业绩都实现了大幅增长。这种增长幅度明显优于行业平均。