2017下半年商贸零售行业投资策略:线下回暖,供给改善,龙头价值凸显

公司新店培育期缩短,未来门店开设数量大概率超预期。得益于行业竞争减缓、议价能力提升以及员工激励机制改革,公司新开门店的培育期大幅缩短,未来几年门店开设数量超预期将是大概率事件。

    超市业务巨大市场空间待挖掘,公司销售额有望继续提升。一般情况下,在县级行政区划范围内,每10万人口就可以开设一家大卖场。假设2020年我国人口达到14.2亿,县域人口占比70%,则超市门店数量将达到9940家。参照沃尔玛在美国市场的占有率水平,永辉超市业务规模还有很大提升空间。从另一个角度来看,截至2016年底,我国大陆县级行政区划共2856个,永辉在其中19个省份开设487家门店,未来仍有很大区域扩张空间。