医药生物行业:逐步进入业绩披露期,重点关注优质处方药和医药零售药房

核心观点:

    公司层面业绩分化较为明显。

    我们对覆盖的47家重点上市医药公司的中报预测进行了统计分析:其中9家上市公司的预计扣非后净利润增速超过50%;11家公司的预计扣非后净利润增速在30%-50%之间;预计扣非后净利润增速在20%-30%的医药上市公司为15家;有11家公司的预计扣非后净利润增速在0-20%之间;

    1家上市公司的预计扣非后净利润可能出现负增长。在医药行业的子行业中,预计扣非后净利润增速高于30%的上市医药公司有21家:生物医药行业包含5家,医疗器械行业包含5家,商业流通行业包含3家,化药行业包含3家公司,中药行业包含2家,医疗服务业包含2家。

    9家标的预计增幅超50%:智飞生物同比增长1200%;瑞康医药同比增长110%-140%;西藏药业同比增长120%;金城医药同比增长100%;

    润达生物同比增长50%-60%;人福医药同比增长70%;万孚生物、星河生物同比增长50%;泰格医药同比增长40%-60%。

    11家标的预计增幅介于30%-50%:安科生物同比增长45%;迪安诊断、片仔癀、博雅生物同比增长40%;老百姓同比增长35%;亿帆医药、爱尔眼科、乐普医疗、羚锐制药、益丰药房、通化东宝同比增长30%。

    15家标的预计增幅介于20%-30%:鱼跃医疗、安图生物、中国医药、益佰制药同比增长25%-30%;华东医药、长春高新、嘉事堂、迈克生物、千金药业、丽珠集团同比增长25%;恩华药业、普利制药同比增长20%-25%;京新药业、通策医疗、华润三九同比增长20%。

    11家标的预计增幅介于0-20%:天士力同比增长15%-20%;信邦制药、云南白药同比增长15%;美康生物、东阿阿胶同比增长10%-15%;华兰生物、华海药业、国药股份、国药一致、一心堂同比增长10%;信立泰同比增长7%。1家标的可能出现利润下滑:健民集团同比增长-25%。

    创新与质量成为核心竞争力,看好大商业和医药零售连锁。

    2017年下半年重点看好:

    (1)优质处方药:首推长春高新、看好信立泰、丽珠集团、亿帆医药、华东医药、华海药业、人福医药、京新药业、通化东宝等;

    (2)大商业:首推:中国医药、看好瑞康医药、嘉事堂、国药股份、上海医药等;医药零售连锁:首推国药一致、看好老百姓;

    (3)药用消费品:首推云南白药、看好东阿阿胶、片仔癀等。

    风险提示。

    药品降价幅度高于预期,各省药品招标政策严于预期等。