通信设备制造业周报:NB-IoT发布套餐,海能达海外开拓

电信发布全球首个NB-IoT业务套餐。

    中国电信近日发布了全球首个NB-IoT业务套餐。电信的NB-loT资费套餐是按照“连接次数”计费,采用套餐模式,连接费用=电信NB-loT连接总数*每个NB-loT的费用。除了按照户数固定收取的“连接服务费”,更值得关注的是“高频功能费”:一个合同年内,如果超过20000次连接则额外收取20元/户高频功能费;超过40000次连接,则额外收2次高频功能费;

    如果超过60000次连接,则额外收3次高频功能费,以此类推。我们认为电信的NB-IoT套餐有望引领NB-IoT运营商收费模式并加快行业发展。

    与以往不同的观点:NB-IoT业务套餐为物联网商业模式奠定基础。

    市场普遍担忧NB-IoT的商业模式尚未清晰,行业整体发展速度缓慢。我们认为中国电信推出的NB-IoT套餐,有望引领NB-IoT运营商收费模式并加快行业发展。我们与市场不同的逻辑有:1、物联网连接价值本质上是信令通道的资源稀缺性;2、中国电信的NB-IoT业务套餐将推动行业商业模式的成熟,加快行业整体发展速度。关注物联网基站龙头中兴通讯、物联网平台龙头宜通世纪;关注模块公司高新兴、广和通;关注物联网SIM卡供应商东信和平、天喻信息;关注智能终端公司三川智慧、金卡智能。

    与市场不同的观点1:海能达加快国际化,海外订单有超预期可能。

    市场对海能达业绩增长的持续性存疑,认为国内专网市场空间有限,海外订单存在很大不确定性。我们认为,公司高增长的后劲十足,国内外业务同步发力,最近海外拓展进展顺利,业绩将持续超预期。与市场不同的逻辑有:1、国内公安网专网PDT建设还有很大的市场空间;2、借力“一带一路”东风,全球化战略持续推进,海外订单有超预期的可能;3、再次提价显示公司势在必得的决心,整合产业链进度加快。

    与市场不同的观点2:通信行业高增长标的梳理。

    我们在2017年7月7日收盘后对通信行业标的2017、2018年净利、业绩增速、PE、PEG情况进行了更新梳理。选取标准为2017、2018年PEG≤1以及2017、2018年业绩增速≥30%的标的,建议重点关注中际装备、海能达、光环新网、东土科技、亿联网络、宜通世纪。

    重点推荐。

    本周中兴通讯下跌2.32%,中际装备下跌1.29%,海能达上涨2.73%,亨通光电下跌1.64%,同期中信通信涨1.65%,沪深300涨0.30%:中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商集采及5G落地加速;中际装备收购苏州旭创,是100G高端光模块稀缺标的,受益数通光模块市场的高景气度;海能达专网龙头,三条数字产品线在国内外市场同步发力,借助一带一路东风;亨通光电受益于光纤光缆供给紧缺,高景气持续。

    风险提示:运营商资本开支下滑,监管政策变动。