钢铁行业周报:本周钢价微幅下跌,预计短期钢价震荡下行

本周钢价微幅下跌,预计短期钢价震荡下行

    本周钢价微幅下跌。需求端,高温多雨季节对下游施工形成较明显影响,市场终端需求较为疲弱。供给端,中钢协统计6月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量185.93万吨,旬环比增加5.41%,吨钢盈利高位、钢厂扩产意愿较强;叠加新增电炉产能或于下半年集中投放,预计短期钢材供给压力依然不减。就库存而言,截至6月14日,主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存达到248.24万吨,环比两周持续走高、累计上升11.66%;截至2017年6月16日,主要城市螺纹钢库存达到380.35万吨,钢贸商对现货后市情绪悲观、操作更偏谨慎。需求走弱、供给偏强,预计短期钢价震荡下行。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。

    原料:原料市场以涨为主

    国内铁精粉均价552.8元/吨,较上周下跌1.06%;青岛港进口矿均价417.5元/吨,与上次统计持平;唐山方坯3200元/吨,较上周上涨2.56%;本周唐山废钢1550元/吨,较上次统计上涨1.97%。

    钢价:本周钢价微幅下跌,预计短期钢价震荡下行

    本周国内钢价综合指数为129.96,周环比下跌0.08%。6月23日,螺纹钢主力合约(1710)收盘价为3104元/吨,周环比上涨13元/吨,涨幅为0.42%;结算价为3062元/吨,周环比下跌51元/吨,跌幅为1.64%。螺纹钢期现货价差为-588元/吨,周环比上涨9元/吨。

    盈利:主要钢材品种盈利以升为主

    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约647.58元/吨;线材毛利约682.28元/吨;热卷毛利约310.04元/吨;中厚板毛利约150.39元/吨;冷轧板毛利约-31.13元/吨;镀锌板毛利约213.40元/吨;不锈钢吨钢毛利约1087.44元吨。

    社会库存:总量降幅明显,各品种以降为主

    截至2017年6月23日,钢材社会库存为973.07万吨,周环比下降1.65%,同比上升9.88%。其中螺纹钢存周环比上升0.06%,冷轧库存环比下降0.90%,线材库存周环比下降0.27%,中板库存周环比下降3.91%,热卷库存周环比下降4.28%。

    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。