医药保健行业2017年中期策略电话会纪要:零售政策向好,IVD变局来临

国信医药团队6月21日外发了2017年中期策略报告《真价值,真成长》,在报告中我们重点推荐了医药零售和IVD子行业,为此我们在6 月23 日召开电话会,邀请了益丰药房董事会秘书王付国先生(王总)和IVD 行业专家、安永战略与并购业务合伙人、生命科学专家宿骅先生(宿总)对两大行业进行解读。

    益丰药房王总:从政策、市场、行业、大型连锁企业未来的机会四个方面介绍医药零售行业近期发展机遇。认为医改零差价与30%药占比、医保资质放开、两票制严防过票、中医诊所备案制等多种政策利好,行业增速提升。并购与连锁化趋势加强。连锁化药店具有资金、人才、品牌、大数据的优势逐渐体现。

    安永宿总:认为未来5年IVD行业仍将维持15~20%的增速,对各个细分子行业的增长、竞争格局、行业规模进行了介绍。未来两票制对行业影响巨大,看好迈克生物的渠道优势和免疫差异化竞争。

    益丰药房董事会秘书王付国先生讲解零售药店行业趋势

    王总:从政策、市场、行业、大型连锁企业未来的机会四个方面介绍医药零售行业近期发展机遇。

    一、政策方面:医改政策、医保、两票制、中医药发展

    1. 医改政策

    (1)零差率:长期看对医药零售利好,处方外流,将药品和医院利益切分。

    (2)药占比:刚性要求30%,倒逼处方流向零售药店。

    2. 医保:

    (1)审批制改为协议制,虽各地落实时间有先后,但总体方向是放开的,自由竞争。人社部强调了医保资源的公平和均等化。尤其在东部地区表现明显,江苏等省份有突破,给大型连锁店带来机会。

    (2)慢病大病等方面政策可能会逐渐向全国推广。如湖南已经推行慢性病人在药店刷卡拿药,目前拥有资质大概占比20%。未来国家可能推广政策支持大病、慢病在药店购买,方便患者。

    3. 一致性评价和两票制,对零售行业影响很大。

    (1)一致性评价提高药品质量,强化服务需求。虽对医药供给有压力,但药品疗效达到一致性后,品牌弱化,则服务强化。如何强化药店问诊服务等很重要,目前一些大型连锁企业在做提升专业服务,从而在行业内脱颖而出。提升服务能力从而提升顾客忠诚度和信赖度。

    (2)两票制规范化,小店优势不复存在,促使行业并购加快。过去低开,现在高开。小型连锁和单体药店过去采购方面有一定优势,现在不复存在,采购成本上升,竞争能力下降,因此促进行业并购加快。

    4. 中医药政策利好医药零售:中医诊所审批制改成备案制,促使有条件的连锁店在药店里开中医诊所或国医馆,帮助医药零售行业提高服务,也促进中药饮片和养生滋补类销售提升。

    二. 大健康消费市场

    1. 用药养生需求不断提升,市场会保持较高增速:2016 年医药零售9.7%,比2015 年8 %有放快迹象。源于大背景: (1)老龄化趋势加剧 (2)慢性病年轻化,累积人群增多(3)环境污染,大病增多.

    2. 中药消费习惯在改善,品类在丰富,增长迅速:中药和养生滋补三七红枣西洋参虫草燕窝增长很明显。

    三. 行业方面:行业并购加快、药店连锁率提升

    1. 行业并购趋势加快:

    过去几年并购速度15 年快,而16 年慢,预计17 年加快。

    16 年慢的原因是上市公司市值高,标的出售意愿不强烈,一些大型企业有自行上市的想法。预判17 年并购会加快。原因有如下几点:(1)上市公司有资金优势(2)政策环境上推行(医保资质放开和两票制),大型连锁企业有明显优势促进行业并购速度加快(3)上市公司由于业绩成长,市值开始平滑,有利于谈判。

    2. 药店连锁化提升:

    2016 年连锁化率提升4 pp 到49%。原因有二,一是监管政策不断加码,给单体药店增加经营压力;二是地方龙头也在提高小型并购。相信未来连锁化率很快提高到50%+,行业整合,集中度进一步提升。三规范化的监管不断推进,包括药监和税务。如两票制、税务发票规范等,如7月1日起所有发票要开明细品种等。

    四、大型连锁药店优势:

    资金优势:确保加快并购开店。

    人才优势:有人才储备保证管理水平和专业服务能力;

    品牌优势:顾客对于连锁品牌的信赖度提升,有利于提高购买频次和客单价;

    大数据优势:大数据精准化资源管理模式。精准化管理、慢病管理、精准营销。

    连锁药房未来增长的三个驱动力:(1)同店增长:如益丰同店增长在放快;(2)新店增长:各大龙头开新店加快;(3) 并购外延:加快。