纺织服装行业2017年中期投资策略报告:消费新升级,龙头露锋芒

纺织制造板块

    受益于人民币持续贬值对行业出口形成趋势性利好、以及棉花羊毛等原材料价格持续上涨,行业业绩增长稳健,随着原材料价格增速放缓并逐步稳定,纺织企业盈利能力水平将有望维持。

    由于纺织制造行业供给侧改革进行得较早,过剩产能已逐渐消化,龙头企业拥有更高强的技术壁垒、更有利的规模优势、更优秀的服务水平、更友好的资金成本,有能力在市场竞争中取得优胜,市场份额进一步向龙头企业集中。

    重点推荐:航民股份、健盛集团、新澳股份。

    品牌服装板块

    国内品牌服装销售高速增长时代一去不返,行业增速主要来源于前几年行业大规模并购增厚及低基数效应。传统产业链过于冗长,在设计端提高产品性价比、为消费者提供一站式服务的多品类产品,在品牌营销上推动多品牌集团化发展,在零售终端加强社交营销、带动粉丝衍生消费将是行业未来发展的重要方向。

    我们认为服装行业将出现两个趋势:(1)深化供应链管理,降低中间环节损耗,提升产业链效率;(2)消费升级带来结构性机会,优化产品性价比、个性化。

    重点推荐:歌力思、飞亚达A。