通讯设备制造行业周报:中兴荣登领导者,光模块高度景气

中兴通讯LTE系列基站荣登行业领导者

    知名咨询公司GlobalData最新发布的报告显示,中兴通讯LTE系列基站被评为唯一的"领导者”。报告分析了业界主要LTE供应商的产品竞争力,认为中兴通讯的LTE系列基站在小区容量等方面均优于业界其它同类产品,在射频性能等方面表现非常强劲。市场一直没有一个明确的设备厂商发展状况指引,我们认为该评测表明中兴通讯技术及产品发展超出预期。

    与以往不同的观点:话语权增强,保障我国5G商业化步伐

    市场认为我国落后国外3年左右时间进入3G、4G时代,担心5G商用也有可能相应延后,设备商会经历较长的4G后5G前运营商投资空窗期。我们的预期:频率划分落后和技术落后是我国3G、4G时代落后的主要原因,5G时代国家政策支持力度大,国内设备厂商技术领先,我国5G商用有望赶超欧美,设备厂商提前分享5G红利。与市场不同的逻辑有:1、国家层面:工信部公开征求对5G中、高频段意见;2、国内厂商:追赶欧美,发出5G强有力的声音;3、中兴通讯:技术优势明显,将充分享受市场红利。

    与市场不同的观点1:国内市场蓄势待发,数据中心光模块市场可持续

    虽然光通信市场研究公司LightCounting最新的季度市场报告显示数通光模块市场在2017年一季度保持高增长,市场对这种高度景气的持续性仍存在疑惑,我们认为未来数据中心光模块采购增长持续可期。与市场不同的逻辑如下:1、数据中心高速化大型化趋势明显,光模块需求高端化;2、中国数据中心光模块需求即将放量。未来受益数据中心光模块行业景气度继续向上,继续看好国内100G高端光模块龙头,推荐中际装备。与市场不同的观点2:通信行业高增长标的梳理我们在2017年6月23日收盘后对通信行业标的2017、2018年净利、业绩增速、PE、PEG情况进行了梳理。我们选取标的的标准是:2017、2018年PEG≤1以及2017、2018年业绩增速≥30%,共有六个:中际装备、海能达、光环新网、东土科技、亿联网络、宜通世纪。

    重点推荐

    本周中兴通讯上涨9.84%,中际装备上涨9.86%,海能达上涨5.14%,同期中信通信涨0.89%,沪深300涨2.96%:中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商集采及5G落地加速;中际装备收购苏州旭创,是100G高端光模块稀缺标的,受益数通光模块市场的高景气度;海能达专网龙头,PDT、TETRA、DMR三条数字产品线在国内外市场同步发力,建设一带一路国家专用应急通信网。除此之外,推荐光环新网,关注东土科技、亿联网络、宜通世纪。

    风险提示:运营商资本开支下滑,监管政策变动。